主题：董事长王东升：为进世界前三 京东方需要加大投资

2013年08月13日 06:29 来源： 证券时报
　　备受市场关注的京东方A(行情,问诊)460亿元的非公开发行方案于昨日获得了股东大会的表决通过。

　　在股东大会上，京东方董事长王东升透露，未来3~5年显示领域新增产能有限，因此大的价格战不会发生，产品价格将保持相对平稳，京东方未来的盈利会稳步增长。

　不投资就没有未来

　　根据京东方此次非公开发行方案，公司预计发行95亿~224亿股，募集资金不超过460亿元，将主要用于合肥鑫晟光电8.5代线、鑫晟光电触摸屏、鄂尔多斯(行情,问诊)源盛光电5.5代AM-OLED、重庆8.5代线等项目。

　　王东升坦陈，不融资，不加大投入，维持目前状态，公司短期也能过得很好，但公司的未来目标是成为行业领导者，这是当期利益和长远利益的矛盾。他表示，如果再过5年再来做目前的投资，时机就错过了，京东方未来进入世界前三的目标也将是空谈。这便是公司此次大规模融资的出发点。

　　据了解，去年下半年以来，随着行业的逐步好转，京东方盈利能力得到了实质性改善，目前4.5代、5代、6代、8.5代四条生产线均满销满产。2012年公司全年净利润2.56亿元，2013年一季度实现净利润2.87亿元，预计上半年盈利将达8.2亿~8.6亿元。

　　由于行业刚开始好转，公司也刚刚开始盈利，在这个时间点公司再融资，投资者的关注与质疑几乎在每个提问中都能感受到。

　　有基金关心此次融资完，公司未来5~10年是否还有大的融资计划。王东升表示，未来5年不会再有这么大规模的融资计划。

　　王东升解释称，现在公司出货量居全球第五，抓住机会就能进一步提升排名，随着LTPS、Oxide TFT、AMOLED等新型显示的日趋成熟，布局下一代显示技术，抢占新型显示领域制高点，是成为未来行业领导者的必经之路。随着几条在建产线的投产，京东方有望赶超海外竞争对手，实现从第五到第三的竞争地位跨越。

　　尽管公司的融资方案引起市场热议，出声者以批评居多，但股东会上一位65岁的投资者则对京东方的方案表示力挺。

　　上述投资者认为，京东方是A股市场2000多家公司中少有的具有国际竞争力和处于国际领先地位的公司，不投资就没有未来，自己看好公司的发展，自己所有的积蓄也都投入到了京东方的股票中。她同时建议公司认真解决B股问题、同时在分红送配方面多考虑二级市场投资者利益。

　　对此，京东方总裁陈炎顺表示，B股的问题公司正在研究，过去分红少源于公司现金流不足，随着盈利的逐步好转，未来京东方将更多的考虑给投资者带来收益。

　　据了解，到今年11月，鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线将投产，主要生产中小尺寸LTPS LCD和LTPS AMOLED显示屏；12月合肥8.5代氧化物TFT-LCD生产线也将在年底投产，主要生产显示器和电视氧化物液晶显示屏；重庆8.5代线今年7月份已开工建设，预计2015年年中投产。未来这几条生产线将使公司在细分市场占据全球领先地位。

　　从增量入手求发展

　　从全球市场规模来看，据Display Search数据显示，全球显示产品年市场总额2011年为1110亿美元，2018年预计为1634亿美元，平均年复合增长率为5.7%。其中a-Si TFT-LCD器件占60%，仍为市场主流；LTPS TFT-LCD年复合成长率为13%；Oxide TFT-LCD为36%；LTPS AMOLED为31%；Oxide AMOLED为135%。此外，触摸屏市场平均增速高于30%，预计未来三年触摸屏市场仍将保持高速增长。

　　随着现在电视大尺寸化、手机大屏幕化和电脑平板化的需求快速增长，未来的物联网和车联网、商用显示等领域的兴起也必将进一步促进对显示面板的需求，市场空间还有较大预期。

　　据介绍，考虑到未来显示技术和产业的发展，京东方将本次募集资金的投资项目定位在氧化物、低温多晶硅、超高清、高分辨率、触控等显示领域，这些产线有利于公司抢占高端显示市场先机，提升市场话语权，全面提升公司的竞争力和盈利能力。

　　对于未来的发展战略，王东升认为，未来新型显示领域的核心技术都是半导体背板技术，不同的方向都只是技术的延伸，所以未来将是半导体显示时代。要成为半导体显示领域的领导者，就必须颠覆现有模式，未来5年，经历了进入者、追赶者角色的京东方将是挑战者。

　　他表示，在存量中去求增长，相当于从别人牙缝里去争食，这种争夺会两败俱伤；公司未来会从增量入手，从未来移动显示领域每年两位数增长中去寻找细分市场的机会，占领高档高附加值产品市场。

　　随着公司盈利能力的不断增强，王东升也强调，京东方目前要管好市值，要让利润长期平稳增长。公司的战略目标是未来5年，也就是到2017年，力争每股收益能达到3毛钱，能给投资者更大的回报。

　　据了解，公司目前股本135.22亿股，加上此次增发的95亿~224亿股，未来股本将在230亿~360亿股之间，以此计算，如果要达到0.3元/股，年净利润将达到69亿~108亿元。


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