主题: 中国平安:剑指互联,心雄万夫
2013-08-21 16:59:21          
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主题:中国平安:剑指互联,心雄万夫

过去讲保险业有保费和投资两条腿,今天出于保险而超越保险的中国平安走路用新的双腿:一是保险、银行、投资三足鼎立的现有架构,二是打破原有模式,利用现代新科技的发展机遇,多方面大胆、彻底革新的科技引领模式。

平安的第二条腿——科技引领综合金融战略可以概括为两个核心、两个目标,四个门户、四个支撑板块。即:开发医药网、车网、房网、财务网四个涵盖线上线下和移动终端的创新门户实现对客户的全生态链覆盖,通过大量触点收集客户资产配置、消费习惯和风险偏好等数据库,挖掘大数据创造需求,通过支付平台将各渠道客户留在综合平台内部。从而实现“海量活跃客户和高频接触”这两个传统金融很难达到的目标。
平安进军移动和互联金融,可喻为93年引入代理人团队、02年规划后援中心实施综合金融战略之后的新一次革命。之前的两次次改革成果已是平安优势并被对手跟进效仿,其改革红利持续至今和未来。在今天尚不能全观第三次科技革命的荫庇之广,但是现有的业务和估值已经受益。以保险估值而论,投资收益率下降和费用率上升是市场估值触底的主要原因。对于收益率:支持科技金融的四大板块之一“团金会”通过政企合作可以获得有多重增信的高收益型基础设施债权计划,这项投资也正是保监会新政引导的主要投向,渠道放开后的险资收益率提高也是被海外经验所验证的。而对于费用率:移动和互联化改革,正如其首创的电销和后援集中一样,是精简中间环节,加强渠道和客户控制力的创新,其费用率假设长期看是有下调趋势的!因此,平安的精算价值较同业更加坚挺,估值修复预期更加强劲。

综合金融平台提供了更多投向选择,平安配置资金于ROE较高且有持续盈利空间的项目上,且杠杆大有逆势提升空间,未来利润增长继续优于同业。

低估反转态势已成型,把握基本面的价值投资必选中国平安。

风险提示:退保高于预期,股市波动风险。


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