主题：万科Ａ 2008年中期业绩推介会纪要

2008年8月5日，万科在深圳举行了2008年中期业绩推介会，郁亮总经理、王金文、肖莉就公司的经营情况、未来发展等内容，与投资者进行了互动交流。

　　
　　 总体来讲，公司认为市场调整是有其行业发展的必然性的，目前将继续推进“现金为王”的策略（我们认为这有利于加快周转率、提升公司价值，尽管会牺牲些许短期毛利率）；同时，公司一方面会对最坏的情形做好应对，另一方面也准备好在市场回暖时要具备“刘翔”那样的起跑质素（郁总语大意 ）。

　　
　　 我们就此次会议主要内容整理如下：一、管理层对上半年经营业绩回顾报告期内，公司业绩稳步增长。上半年，公司营业收入172.6亿元，较上年同期增长55.5%，净利润20.6亿元，较上年同期增长23.6%。公司结算面积和结算收入分别为208.1万平方米和170.1亿元，同比增长69.7%和55.5%，公司的市场份额进一步扩大至2.7%。期末，公司尚有 319.8万平方米已售面积未参与本期结算，合同金额合计约 286.4亿元。

　　
　　 公司认为，上半年净利润增速低于营业收入增速主要原因在于： 产品结构性原因导致毛利率降低。今年上半年公司毛利率为29.2%，比去年同期低了4.5个百分点，但与去年全年的30.4%相比下滑并不明显。公司去年同期的结算均价为8700，而今年上半年才8100。去年同期结算的项目深圳约占30％，包括东海岸、万科第五园等高端项目，均价、毛利率较高；而今年1－6月结算的项目深圳只占10％左右，而且上海的华漕213是配套商品房项目，结算金额超过8亿元，毛利率仅7％左右，也拉低了公司08年上半年的整体毛利率。



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