主题：豆粕期货回调或已到位 仍将震荡上行

2013-9-3 17:01:00来源：金融投资报编辑：huzheng
摘要：情。豆粕期货主力合约1401在7月31日跌至3100元附近后，窄幅盘整了5个交易日后于8月8日展开了一波快速上涨行情，但是在上周三8月28日触及3686的高点后开始进行回调整理，表明前期豆粕市场的火爆行情有所降温。截止本周一，豆粕主力1401合约报收3658元/吨，较上周一上涨103元/吨，持仓量基本不变，成交量大幅上升，市场交投活跃。

分析来看，大豆天气炒作依旧。市场关注的仍集中在美国中西部地区天气形势上。美国大豆作物正处于关键的灌浆期，高温干燥天气通常会影响到大豆单产潜力。另外，今年春季天气寒冷多雨，大豆作物播种耽搁，也使得大豆作物更易受到早霜的伤害。据美国农业部发布的最新作物周报显示，截止到上周日，美国大豆作物优良率为58%，比一周前下滑了4%，不过与市场预期相一致。大豆作物灌浆率为84%，高于一周前的72%，五年平均水平为95%。

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1234双节即将到来，从以往年份来看，在中秋、国庆双节期间，国内会进入旅游旺季，食品、餐饮等消费都会明显增长。今年中秋节较国庆节提前一周多，且临近周末，终端用户必然提前进行油脂备货。同时，由于假期较长，肉类消费将明显增加。而当下距离假日仍有时日，正值饲养业催肥期，相关企业必然会增加豆粕等饲料原料备货。这将在一定程度上支持假日前夕的豆油、豆粕行情。

南美大豆产量创纪录。《油世界》发布的最新报告显示，2014年南美大豆产量有望增长，创下历史最高纪录，而产量增长速度可能放慢，因为巴西天气干燥，豆价下跌导致农作物轮作。油世界预计2013/2014年度南美大豆产量将增长4.6%，达到创纪录的1.527亿吨。2012/2013年度大豆产量曾大幅增长24%，因为大豆作物从上个年度的干旱中恢复。《油世界》称，毫无疑问大豆产量年比增幅将会大幅下滑。

短期来看市场在超预期的USDA月度供需报告下展开了一波快速上涨，美国天气炒作也愈演愈烈，短期豆粕价格上涨过快后开始回调,已经有企稳的迹象。中期来看，下游需求的旺盛，特别是双节即将到来的备货需求，都将继续支撑豆粕的中期上升趋势。但是叙利亚战争一旦开始，可能冲击所有大宗商品的价格。目前豆粕上涨趋势比较强，建议密切关注豆粕主力1401合约逢低顺势做多的机会，也要防范叙利亚战争问题进展变化所带来的短期冲击,因为这种冲击可能在短期是剧烈的。



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