主题：平安银行增发提价：中国平安148亿元少拿近亿股

9月8日晚间，平安银行公告了新的非公开增发方案，认购方仍为中国平安，增发价格为11.17元每股，发行新股数量为不超过13.23亿股。

　　新增发价11.17元比旧方案的16.81元低，但相比停牌前一日的收盘价11.03元略高，同样也高于最近20日股价平均数，并且也高于每股净资产，总的来说是略微溢价增发。

　　从表面上来看，对认购方中国平安而言，2013年增发方案似乎都比2011年的方案更划算，但经过21世纪网测算，实际上此次平安集团参与定增的每股成本却是增加的。

　　表面上的划算体现在，一是增发价格更低，2011年的增发价为16.81元，2013年的增发价只需11.17元；二是认购股份数量更多，本次非公开发行新股数量为不超过13.23亿股，这相对于2011年的发行数量11.89亿股增加了1.34亿股；三是总出资额更少了，中国平安集团参与此次定增总出资额由先前的200亿元减少至148亿元。

　　然而，平安银行在2012年及2013年曾有两次分红以及送股，实际上已将2011年方案中增发价每股16.81元的成本摊低。

　　公开资料显示，2012年，平安银行实施了中期利润分配方案，即每10股派1.00元人民币现金；2013年，平安银行又实施了2012年年度利润分配方案，即每10股送红股6 股、派1.70 元人民币现金。

　　具体而言，2012年和2013年两次分红共计每股0.27元，而且2013年分红的同时还一并送股，按照10送6的政策，导致平安银行总股本变为原先的1.6倍，则由该式（16.81-0.27）/1.6计算得出2011年实际增发价为10.34元。因此，此次修改后的方案增发价实际上是比2011年方案的价格增加了。

　　这意味着，若花费同样的148亿元，以2011年增发方案的实际（除权）价格10.34元来算，可以购得14.21亿股；而在新方案下，只能购得13.23亿股，少拿了近1亿股，约相当于目前平安银行总股本的1.2%。

　　待2013年新的增发方案实施后，中国平安持有的平安银行股权将由现在的52.38%上升至58.94%；而若依照2011年的方案，中国平安则可以提升持有的股权至62%左右。

　　虽然以11.17元的价格为此方案的增发价并不如2011年时的价格对中国平安更有利，但平安银行对于资金的渴求已经不能再等，平安银行的资本充足率已降至上市银行中最低。据兴业证券(601377,股吧)分析师测算，平安银行亟需补充150亿元资金来满足未来业务发展需要。

　　2011年平安银行的增发方案确定募资范围是150-200亿元，此次平安银行增发的总金额148亿元只是取其下限，分析师认为此次增发的总金额只能刚好满足平安银行对于资本金的需求。

　　对此，平安集团人士回应，此次增发价的确定，主要是以保护中小股东利益为出发点。（


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