主题：中信证券提高长安汽车目标价

10月8日晚间，长安汽车（000625.SZ）公布的9月销量数据，超市场预期。10月9日，中信证券发布研报指出，目前公司股价被低估，提高公司目标价至15元。

　　数据显示，9月，长安汽车销售20万辆，同比增长38%，环比增长32%。10月9日，中信证券 对此指出，该数据大幅超越市场预期。
　中信证券认为，这主要是受益于金九银十的消费旺季，以及新蒙迪欧（长安福特）、CX-5（长安马自达）、致尚（长安自主）等新车型上市。比如，全新蒙迪欧8月底正式上市，根据Auto Market数据，9月1-20日销量已达7922辆，预计9月批发销售9000多辆，市场表现显著超预期，有望成为公司新的盈利增长点。

　　整体上看，9月长安汽车旗下各企业销量均大幅超越市场预期。

　　比如，长安福特系列9月共实现销量7.3万辆，同比增长69%，环比增长36%，并创月度销量历史新高；长安本部9月销6.1万辆，同比增长26%，环比增长24%；河北长安9月销1.5万辆，同比增长48%，环比增长38%。

　　基于上述因素，中信证券预计，长安汽车今年四季度的销量仍将维持高位，并认为目前公司股价明显低估。

　　中信证券进一步指出，“2014年，受益于长安福特翼虎、新蒙迪欧、新福克斯三驾马车驱动，公司业绩高增长有保障。若自主品牌明显减亏、长安马自达CX-5销量超预期，预计公司明年业绩仍有望超预期。考虑公司新车密集投放，市场地位不断上行，结合行业平均估值水平，我们认为公司合理估值为2013年18-20倍PE，目标价15元”。

　　关于自主品牌部分，中信证券认为，长安本部自主品牌今年1-9月累计销售50万辆，同比增长28%，显著好于行业平均水平。受益于新车投放加速和车型结构优化，公司该部分业务长期趋势向好。预计2014年北京基地受益于CS75等新车投放，产能利用率提升，将有望明显减亏。

　　10月9日，长安汽车早盘涨4.76%，报11元。



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