主题：招行半年盈利料127亿

招商银行(03968)将于下周一公布上半年度业绩，证券商预料，受惠于净息差上升，加上手续费收入增长强劲，招行上半年纯利介乎123.0亿至127.59亿人民币，较去年同期61.2亿，急升101至108.5%。

　　
　　 招商银行上月发盈利预喜，预计今年上半年净利润按年增长100%以上，主要受惠于各项业务发展良好、利差提高、利息收入及非利息收入增长、信用成本下降，以及有效所得税率降低。

　　
　　 麦格理预料，招行次季净息差维持首季的3.64%水平，上半年净息差较去年扩阔50点子。受惠于信用卡、银行保险以及财富管理产品销售，上半年手续费收入增长56%，至42亿人民币。虽然市场关注招行大量涉足中小企及华南地区业务，但相信其次季度信贷质素持续向好。

　　
　　 瑞银估计，招行中期纯利录得逾1.0倍增长，达123亿人民币，料中期业绩显示其资产质素强劲。大和表示，招行中期盈利倍增，主要受惠于净息差扩阔、贷款增长、以及不良贷款比率下降。

　　
　　 美林预期，招行中期纯利达127.59亿人民币，按年增长1.09倍。中资银行盈利增长主要受惠净息差持续扩阔、贷款及资产质素增长强劲、手续费收入增长稳健、以及有效所得税率大幅下降。

　　
　　 美林预测，招行上半年净息差扩阔47点子，至3.58%，受惠贷款增长15%，净利息收入增长61%，至236亿人民币，净手续费收入按年增长44%，至38.28亿人民币。

　　
　　 里昂料和黄中期盈利92亿

　　
　　 里昂发表研究报告，料和黄(00013)下周公布的中期业绩将录得92亿元盈利，持续业务的每股盈利为1.24元，去年同期为亏损1.67元。上半年的盈利将包括和记港陆(00715)出售物业资产所录得14亿元收益、赫斯基能源出售资产获得20亿元收益以及和电国际(02332)出售印度业务带来9亿元收入。

　　
　　 该行预期，3G业务的扣除利息及税项前(EBIT)亏损会大幅收窄，由113亿元收窄至57亿元，因为流失率减少及手机价格下降，相信下半年的亏损会进一步收窄，今年稍后时间或会达至单月的EBIT收支平衡。

　　
　　 该行指出，和黄目前的股价较每股资产净值119元折让42%，而95元的目标价是相等于预测每股资产净值折让25%。该行维持和黄「买入」投资评级。另外，该行亦维持长实(00001)「优于大市」评级，目标价125元。


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