主题：央行两周净回笼资金逾千亿 收紧流动性态度渐明

中国央行周四（10月24日）继续暂停公开市场操作，继上周净回笼445亿元之后，本周再次实现净回笼580亿元，过去的两周净回笼资金逾千亿元。分析人士指出，由于财税上缴等因素影响，原来较为充裕的流动性在本周出现趋紧的迹象，但央行仍不为所动，体现了货币政策略微收紧的态度。

　　东莞银行金融市场分析师陈龙表示：“周三开始资金面又开始紧张，资金价格的大幅上行主要受到多个因素的综合影响，一是财税上缴，二是央行公开市场的资金回笼，三是有国库现金定存到期，另外前期SLF(中央银行常备借贷便利 )到期没续。”

　　中国货币网周四（10月24日）公布当日上海同业拆放利率（Shibor），结果显示隔夜品种涨30.8BP至4.088%，1W品种涨68.8BP至4.68%，2W品种涨101.1BP至4.882%，1M品种涨58.6BP至5.4%。

　　截止12：40，中国银行(601988,股吧)间隔夜加权平均利率报4.0916%，较上一日上升超过近30bp，上日报3.8005%；7天报4.7009%，较昨日上行超过60个基点，上一日为4.0495%。

　　尽管资金价格大幅上行，但央行在公开市场依然保持收紧流动性的态势不变。对此，国泰君安分析师陈雷指出，央行从逆回购缩量到暂停操作的行为给市场带来收紧流动性的预期，预计资金面紧张只是暂时性的，且当前的市场利率水平是央行可以容忍的，除非出现六月份资金价格大幅上行的情形，否则央行不会轻易主动释放流动性，收紧的政策不会轻易改变。

　　陈雷指出，有多方面的因素支撑央行货币政策的收紧。从外部流动性方面，当前外汇占款已经恢复，预计未来两个月新增外汇占款能够保持在9月份的水平，给国内市场流动性提供重要支撑。

　　央行本周一公布的数据显示，9月末金融机构外汇占款余额为275179.54亿元，较8月末的273915.92亿元增加1263.62亿元，为5个月来高点。

　　与此同时，国内宏观经济复苏态势持续，以及通胀的加速也给央行收紧提供政策空间。陈雷表示：“今日汇丰PMI和三季度经济数据都显示宏观经济复苏态势良好，目前还看不到经济下滑的可能。通胀方面，9月份的CPI高于市场预期显示通胀加速，因此央行也不会轻易放松流动性。”

　　汇丰银行周四发布的中国10月制造业PMI预览值为50.9(9月为50.2)，创下7个月高点。10月制造业产出指数为51.0(9月为50.2)，亦创下6个月高点。

　　国家统计局10月18日发布数据显示，第三季度国内生产总值同比增长7.8%，增速比二季度反弹0.3个百分点。

　　此外，按照往年惯例，临近年末，财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行，转为存款进行消费或支出，这也将给市场增加流动性。

　　中金公司首席经济学家彭文生日前亦预计，今年第四季度财政存款投放将达到1万亿元左右，对流动性构成有力支持。

　　央行政策收紧的态度不变，而是否会重启正回购来回笼流动性成为市场关注焦点。交易员表示，这两天资金紧张，都盼望央行能够出逆回购，所以短期内重启正回购的可能已经减小。

　　申银万国23日在研究报告中指出，下周之后公开市场将无任何逆回购到期，假如央行还要继续收紧流动性，正回购工具甚至央票重新推出的概率加大。微调式政策加码成为四季度不得不面对的现实。

　　据大智慧(601519,股吧)通讯社统计，截止到2013年年底，公开市场再无正逆回购到期，而将要到期的央票也仅剩170亿元。

　　中国央行上一次进行正回购操作要追溯到今年的6月6日，当日央行在公开市场进行100亿元28天期正回购，中标利率为2.75%。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴（新华网大智慧阿思达克通讯社联合报道）


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