主题：机构减仓海虹控股跌停 动态市盈率曾破千倍

　10月25日，海虹控股（000503.SZ）股价跌停，盘后交易所数据显示，卖出前5家席位中有三家是机构。公司股价于10月21日刚刚创下历史新高26.11元（前复权后），对应的动态市盈率高达1118.5倍。

　　2012年以来，医保控费逐渐成为中国医改的主旋律，PBM业务作为医保控费的重要组成部分在美国取得了巨大成功，作为A股市场唯一从事PBM业务的上市公司，受到市场热捧，公司股价在2012年7月阶段性见底后（5.34元，复权），于10月21日创下历史新高26.11元，期间股价涨幅高达4倍。

　　此后，公司股价连续下跌，10月22日-24日三个交易日累计跌幅超过6%，10月25日，公司股价跌停收。

　　盘后交易所数据显示，买入前五席位都是营业部，合计买入1.06亿元，占总成交比例13.39%；买入前五席位合计卖出2.35亿元，占总成交比例29.58%，其中3家机构合计卖出1.09亿股，成为抛售主力。

　　其实机构在三季度就已开始大规模减仓。

　　Wind数据显示，截至2013年9月30日，共14家主力机构持有海虹控股，持仓量总计2332万股，占流通A股的比例为2.6%。而截至2013年6月30日，共35家主力机构持有海虹控股，持仓量总计9087万股，占流通A股的比例为13.57%。

　　公司前期股价的飙升还主要是靠预期，缺乏业绩支撑。公司中报显示，投资者最关心的PBM业务虽然取得了一些进展，但规模尚小，2013年上半年仅实现营业收入485万元，毛利为39.08%。

　　公司在中报中称，目前公司已在浙江、广东、广西等15省地与相关政府机构签署协议开展以智能审核为核心的监管平台项目建设。公司与中国人民财产保险股份有限公司福建省分公司、交通银行浙江省分行正式签署了战略合作协议，将公司医疗福利管理业务从业务广度及深度上进行扩展。

　　有投资者对此表示，公司PBM业务目前尚缺乏明确的盈利模式，公司的医保控费概念市场已经炒了一年多了，如果还是停留在与地方政府多签几分协议的阶段，见不到业绩增长的启动，股价就难免承压，这也难怪机构在三季报发布前跑路控制风险了。

　　Wind数据显示，按10月25日收盘价21.33元计算，公司动态市盈率依然高达913.74倍。



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