主题：天然气基建鼓励民资进入 两主线分享大蛋糕

随着雾霾天气的持续,环境治理和改善已经到了刻不容缓的地步。国家已经明确提出了理顺能源价格,对于天然气这一清洁能源的使用势在必行,天然气行业的发展也对以管道为代表的基础建设提出了更高要求。近日，有媒体报道，据相关人士透露，《天然气基础设施建设与运营管理办法》征求意见稿已结束意见征集，将于近日正式公布。分析人士指出，随着天然气建设投资的增长，民资进入门槛的放开，天然气基建领域的发展将提速，投资者可以从中游管道建设和下游城市燃气两条主线来分享天然气行业发展的大蛋糕。
　　气化中国 管道为先
过去十年，我国天然气消费量增加了近4倍，发展迅猛。统计数据显示，我国天然气消费量从2001年的274亿平方米增长到2011年的1307亿平方米，平均复合增速达到17%，远高于同期石油、煤炭的消费增速。然而，我国天然气在能源消费结构中的占比却较低，2011年我国能源消费结构中，天然气仅占4.5%，远低于世界主要国家和地区的水平。根据《天然气发展“十二五”规划》我国天然气消费量计划从2010年的1075亿立方米提高到2015年的2300亿立方米，年复合增速约为16.5%。价格较为低廉和环保要求的日益严格是天然气的以迅速推广的重要因素。
分析人士表示，随着能源消费结构不断调整，天然气比重上升，产业链的供应增加与基础设施不符等问题逐渐凸显。天然气行业的发展对于以管道为代表的基础建设提出了更高的要求。我国天然气资源禀赋与消费市场存在较大差异，供需“逆向分布”的特征决定了我国天然气产业发展离不开基础设施的建设。
申银万国证券指出，十二五”期间天然气管道建设市场规模超过500亿元。目前天然气管道干线平均每公里用管300-400吨，我们按照保守每公里300吨、每吨5000元的数据匡算，根据“十二五”规划的目标，2011-2015年间国内天然气管道干线的需求量为1080万吨，对应540亿元的市场规模。年均需求量216万吨，市场规模108亿元。如果按照我们作出的2013-2015年间全国天然气管道干线建设长度2.5万公里的假设，则未来三年天然气管道干线需求量为750万吨，对应375亿元的市场规模。根据中国2015年天然气消费量以及美国的管道覆盖水平来估计远景的乐观需求状况：假设我国天然气管道达到美国的覆盖水平，则2015年中国天然气消费量对应的干线管道长度为16.6万公里，增量需求3780万吨，对应市场规模1890亿元。


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政策扶持 两条主线分享大蛋糕
　　近日，有媒体报道，据相关人士透露，《天然气基础设施建设与运营管理办法》征求意见稿已结束意见征集，将于近日正式公布《办法》鼓励、支持各类资本参与天然气基础设施投资，对从事天然气管材生产、存储设备、阀门等生产企业和城市燃气供应商形成利好。分析人士指出，随着天然气建设投资的增长，民资进入门槛放开，相关设备企业将受益。政策层面的支持对于我国天然气行业建设的发展意义重大，引入民营资本进入天然气市场，有利于推动我国天然气基建市场的快速发展。投资者可以从中游管道建设和下游城市燃气两条主线来分享天然气行业发展的大蛋糕。
第一条主线：中游管道建设上市公司直接受益。2015年中国天然气消费量和净进口量分别有望达到2010年的2.6倍和15.7倍，而长距离天然气主要用SSAW管输送、且天然气管占全部管道里程总数的近50%,这将意味着管道业发展黄金时期的到来。天然气管道这一基础设施投资的确定性较强，直接利好焊接钢管行业。金洲管道(7.79,0.170,2.23%)、玉龙股份(12.75,0.000,0.00%)等油气能源管材生产上市公司值得关注。
第二条主线：受益管道建设带来的供气量提升的城市燃气供应商。通过对比2000年和2010年我国天然气消费构成数据可以看出，城市燃气式占比提升最快的领域，从12%提升到30%。考虑到空气污染的加剧，各大城市PM2.5出现持续超标，城市环境改善的呼声越来越大，城市天然气消费增长有望提速。天然气将逐渐成为城市燃气消费的主流，经济发展水平较高的城市燃气运营商有望随着天然气管道建设的完善而受益。投资者可以重点关注长春燃气(8.69,0.180,2.12%)、大通燃气(6.13,0.030,0.49%)、广州发展(5.04,0.000,0.00%)等城市天然气运营商。