主题：央行续做100亿央票 机构：年底资金足市场望迎拐点

央行网站消息，人民银行于本周一（11月11日）对2010年第九十九期央行票据开展了到期续做，具体情况如下

2010年第九十九期央行票据到期续做情况(





名称(


续做量


期限


利率(




2010年第九十九期(

央行票据（续）


100亿元(


3年(


3.50%(

对此，第一创业证券指出，由于本期央票量少，且均被大行持有，成为了首次100%续做。随着本期续做完成，今年仅余本月26日10亿元的1001104到期，这就意味着央行“锁长放短”操作已近尾声，其对市场形成的冲击也将结束

第一创业证券还表示，今年来，国际经济形势复杂，美联储QE退出不断“变脸”，外汇占款波动较大，央行进行3年期央票续做+SLF资金支持的“锁长放短”的操作对掌握流动性主动权是有积极意义的。央行数据显示下半年超储量事实上总体充裕，因此其通过各种方式维持货币市场的平稳，表明其保持资金面中性的态度始终未变。尽管货币市场相对稳定，但债市持续超调，主要原因一是SLF披露相对滞后导致市场信息不对称；二是市场对央行政策把握不足，同时阶段性的资金紧张使市场预期过于悲观

展望剩下的两个月，第一创业证券认为，国际方面，伯南克称就业仍然“极度疲软”，12月QE可能难以退出，外汇占款流入压力仍然较大；国内方面，根据测算剩下两月还将有近2万亿元的财政资金进行投放。由于我国央行为数量型控制策略，回笼资金的同时仍提供流动性支持，因此央行的回笼操作对短期资金并不致形成压力，市场无需过度解读。结合两者，预计年底前资金供给将较充足，即使央行进行适量对冲，预计其心理目标是7天回购利率4%左右，即与7月、8月的水平基本一致，甚至在部分时点显现宽松的局面。随着资金面及市场情绪的逐渐稳定，市场有望迎来回暖的拐点

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