主题：钢铁行业：钢价反弹或持续 推荐鞍钢股份

　　投资要点:

　　上周钢价大幅反弹。大部分生产商上调出厂价100元/吨以上。我们认为供给面压力的减轻开始对钢价产生正面影响。我们认为反弹将持续,钢铁股有表现机会。

　　供给面继续吃放积极信号。中钢协最新数据显示,10月下旬预计全国粗钢日产量为209.8万吨,旬环比下降0.4%。重点企业钢材库存为1287.6万吨,旬环比减少6.6%。粗钢日产量已经到达7月以来低位。我们认为在目前供应过剩的弱平衡下,目前产量水平可以支撑钢价走强。

　　社会库存上周继续下滑0.4%至1378万吨。综合社会库存,钢厂库存和产量来看,目前供给面压力较小。我们认为受制于冬季以及环保压力,钢铁产量将继续保持低位。

　　维持钢铁行业看好观点,首推鞍钢股份(347.HK),公司目前估值处于历史地位(0.48xPB),下行空间有限。


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