主题：外媒：官方部门主宰债券市场 QE将维持下去

2013年11月25日14:33 来源：和讯网
　　摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou最近公布了一份令人着迷的报告，解释了2014年全球国债市场的供需状况。

　　首先，债券的需求方面。



　　上图解释了市场为何如此担忧美联储削减QE：全球央行购买了1.6万亿美元，占2013年全球债券需求的一半多。

　　与此同时，私营银行的交易则相反：虽然它们在2007年至2008年购买了大量债券，但是它们在2013年至2014年变成了净卖家，这几乎相当于养老金、保险（放心保）公司、债券基金和零售投资者的全部需求量。2014年，对债券的净需求也主要来自官方部门。

　　官方部门的需求放缓会对市场产生重要影响。美联储和日本央行是主要的债券买家。摩根大通预计，美联储的国债购买规模将减少5000亿美元。

　　摩根大通估计，主权财富基金和外国官方机构今年的国债购买额仅为3640亿美元，远低于去年的6780亿美元。

　　路透的Felix Salmon称，因为央行和其它部门的需求下降，因此2014年对债券的需求将比2013年减少7500亿美元。这对国债而言不是好消息。

　　其次，债券的供给方面。




　　Salmon称，他知道国债市场在总债券市场占有重要地位，但不知道它的地位如此重要，以及供给下降如此迅速。

　　Panigirtzoglou将两张图放在一起比较得出结论：

　　总体而言，我们预计2014年债券供给将下降6000亿美元，至1.8万亿美元，低于美联储5000亿美元的需求减少量。

　　债券供需差额（需求大于供给）将从2013年的1400亿美元扩大至2800亿美元。

　　Salmon称，债券市场供需两端都由官方部门控制。私营参与者处于中间，类似做市商。但是，债券市场的总体情形就是：政府发行债券，然后政府再买入债券。好消息是，官方部门左手卖，右手买的速度正在放缓。

　　但是，不论如何，私营部门没有能力为政府的巨额赤字提供融资。因此，美联储量化宽松政策很可能会持续一段时间，这就像数学上的必要条件一样。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。