主题：五粮液(000858)中期业绩回顾

　二季度公司销售收入同比增长13.4%，但毛利率同比大幅回落，主要是因为生产成本大幅上升所致，这可能与正在进行中的酒类相关资产收购有关；同时，营销费用率环比一季度大幅回升至14.6%，而一季度该项费率仅为6.2%，一季度营销费用率较低是因为部分费用提前结算至去年四季度，使得去年四季度营销费用率高达16.4%。受此影响，公司二季度盈利同比下滑28.3%，与一季度盈利同比增长35.5%相去甚远。上半年公司累计实现销售收入46亿元，同比增长5.9%；实现盈利近13亿元，达到我们全年预测的62.3%，同比增长13.1%，盈利增幅略逊于预期。
　　产品提价显示高价酒消费依然强劲
　　与1-5月行业健康表现一致，公司于8月5日宣布再次上调五粮液酒出厂价格，其中52度五粮液酒平均提价51元/瓶，38度五粮液酒平均提价31元/瓶。结合过去两个月内泸州老窖国窖1573和剑南春酒相继提价的行为来看，企业对于四川地震与宏观经济增速回调对于高价酒消费不利影响的估计似乎要比市场乐观许多，同时也表明至少短期内，国内市场高价酒消费依然强劲。
　　关联资产收购公告传递积极信息
　　公司已于8月初公告关联资产收购大体框架，标的资产主要包括普什集团下属3D公司和普光科技公司100%股权（普什集团拥有上述两家公司各自99%股权，普什模具拥有上述两家公司各自1%股权，所有这些股权均在收购之列）、由普什集团中剥离出来的酒类相关资产成立的新公司100%的股权（这部分资产所产生的收益中绝大部分来自五粮液上市公司，也有部分收益来自其他酒类企业）以及环球集团下属神州玻璃和格拉斯玻璃公司100%股权（环球集团拥有上述两家公司各自100%的股权）。
　　

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五粮液今日公布公司2008年上半年业绩报告。五粮液称2008年上半年，公司共销售五粮液系列酒4.35 万吨，较上年同期下降24.08%。公司实现营业收入45.97 亿元、净利润13.08 亿元(其中归属于公司普通股股东的净利润12.96 亿元)，营业收入较上年同期增长5.86%，净利润较上年同期增长14.22%。

五粮液并称，持股公司股票5%以上股东承诺六个月内（2008 年10 月28 日前）不减持无限售条件股份。