主题：中国石化:从地炼盈利改善看中石化炼油盈利

2013年12月05日 13:15
来源：东方证券股份有限公司
行情走势 | 大单追踪 | 资金流向 | 最新研报 | 公司新闻 | 最新公告 据ICIS报告近期山东地炼炼油盈利有显著改善。本轮调价后,汽油和柴油周度涨幅分别为90元/吨和50元/吨。而成本端,12月原油结算价较11月下降56元/吨至4948元/吨。由此测算,加工胜利原油利润为427元/吨,环比上涨123元/吨,同比上涨305元/吨。

如将400元/吨炼油盈利年化,测算得到中石化接近1.9亿吨的炼油产量,对应将有望贡献600亿盈利,相当于每股0.52元,改善的趋势非常明显。

我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.62、0.78、0.93元,按照10年至今公司平均市盈率给予明年9倍估值,对应目标价7.02元,维持公司买入评级。

油价大幅下跌



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