主题：瑞银将中集集团(02039)降级至「沽售」 目标价升至14元

瑞银表示，中集(02039.HK)首九个月纯利按年跌38%至9.77亿元人民币，主要由於集装箱制造业务较疲弱，首九个月营收按年下跌22%至167亿元人民币(占总营收41%)，因传统旺季(第三季)表现较差，另外客户以低廉的价格预先订购集装箱。预料2013年余下的大部份时间，新造乾货集装箱的价格将保持2,300美元/TEU。
　　下调中集2013-15年扣除非经常性损益项目前每股盈测，由0.76/1.14/1.29元人民币，下调至0.6/1.01/1.25元人民币，反映集装箱制造业务较预期弱，但其他业务则胜该行预期。料明年集装箱制造业务将强劲复苏，惟定价仍可能带来不确定因素。
　　近日中集股价表现强劲，相信目前股价已大致反映前海土地对估值的显着贡献，该行料将提升估值每股2元。上调中集目标价，由13.6元至14元。因其估值高，评级由「中性」下调至「沽售」。


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