主题：金龙汽车：主营业务增速放缓 出口压力增大

主营业务增速放缓明显、出口压力增大。2008年1-6月公司累计销售客车2.56万辆，同比增长2.78%，其中出口7158辆，同比增长12%。我们认为公司的业绩增速放缓的原因在于旅游车市场的增速放缓以及汽油轻客国内外需求的放缓。

　　
　　 通过内部控制缓解成本压力。今年上半年由于原材料成本上升，毛利率相对2007年下滑了2.64%。公司通过降低管理费用率和营业费用率，有效缓解了的成本压力。

　　
　　 龙头地位有利于公司把握市场的增长机会。我们认为随着旅游市场的恢复以及公交系统的推行，公司在大中型客车行业的龙头地位有利于把握行业的增长机会。

　　
　　 风险提示：汽油轻型客车国内外市场需求进一步下滑；原材料价格的持续上涨。

　　
　　 盈利预测：我们预测2008年-2010年公司的每股收益为0.69元、0.62元、0.66元。维持“买入”的评级。



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