主题：债券市场走势趋稳 适当参与

2013年12月16日 07:13 来源： 今日早报 网友评论（0人参与） 　　上周债券市场走势平稳定，无太大波动，全周上证国债以139.22点开盘，最高至139.29点，最终最高点报收，全周上涨0.08%，成交金额约为3.1亿。上周宏观经济数据陆续发布，其中11月进出口数据较好，当月顺差逾2000亿元人民币，前11个月累计顺差1.45万亿元。而近日召开的中央经济工作会议为明年的经济工作确定基调，此前召开的政治局会议已基本为该会议定调为“稳中求进，改革挂帅”。


　　从整体观察，今年三季度以来债市表现趋弱，国债指数虽然有小幅上涨，但更多是靠上市以来就没有成交的品种累计利息垫高了指数，事实上类似010107这样存续期不到10年的品种价格跌幅约7-8%，收益率上升了100个基点。

　　债市表现不佳和资金面无好转迹象、投资者情绪变化较大有关，虽然经济数据尚可，但未改债市忧虑。市场判断未来经济增速可能稳中有降，尤其是固定资产投资增长回落，金融去杠杆将会持续，货币政策中性偏紧。事实上临近年末银根一般都是收紧的，而国债期货此前亦被放空，市场利率水平上升。资金价格的回升还造成了市场上很多短期理财产品收益走高，而债券基金由于价格下跌净值趋降，导致持有人进一步赎回，直接结果就是基金经理被迫抛售，债券价格越抛越跌，净值越低越有人赎回，形成恶性循环。此外，近期还有一些机构发行了债券，供给增加，对市场也形成压力。

　　综合而言，债市的艰难日子尚在延续，年底债市的调整即便不会继续，也较难有优异表现。而从配置的角度讲，目前投资者可适当逢低参与、长线持有，预期会获得一些回报。


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