主题：复星医药：医药工业稳步增长 国药控股再超预期

净利润同比增长145%

　　 公司2008年上半年，实现营业收入19.02亿元，同比增长4%；公司实现营业利润6.20亿元、实现净利润4.96亿元，实现基本每股收益0.40元，分别较去年同期增长148%和145%。营业利润、净利润同比增加主要是由于报告期内公司药品研发制造业务保持快速增长，参股企业国药控股业绩持续高速增长以及友谊复星等股权出售获取投资收益增加所致。

　　 医药工业稳步增长，国药控股再超预期??医药工业稳步增长：2008年1-6月，公司药品制造业务呈现快速增长，实现营业收入9.61亿元，同比增长9.63%；分部利润为0.94亿元。报告期内，其中控股企业新生源（生产特种氨基酸为主）、药友制药（以肝病用药为主）、万邦医药（以糖尿病、心脑血管药为主）的销售增长超过我们的预期。另与美国合资设立了江苏万邦安新生物技术有限公司，迈出了制药业务国际化征途上的重要一步。

　　 研发与新产品：报告期内，公司在研新产品160项，取得新药临床试验批文1项，取得新药证书/生产批件9项，有11个项目处于临床试验阶段，新立项项目7个。报告期内，公司继续积极推进专利战略，2008年1-6月共申请专利13项，获专利批准14项。

　　 国药控股再超预期：作为中国药品分销第一品牌的国药控股业务继续保持高速增长。2008年1-6月，国药控股实现销售收入181亿元，同比增长22%；实现利润总额6.35亿元、净利润3.56亿元，分别较去年同期增长76%和118%。我们略微上调了国药控股未来的业绩预测，预测国药控股净利润2008年、2009年、2010年分别为6.00亿元、7.5亿元、8.8亿元。在不久的未来，如果有一家医药商业企业销售收入能够突破1000亿元，我们认为最有可能的仍然是中国药品第一分销品牌的国药控股。




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