主题：今年发改委组合拳优化企业债发行

中国证券报记者从国家发改委获悉，2014年企业债发行一方面要通过债务置换等措施，配合国家化解地方债务风险，另一方面要有保有控支持城镇化建设和中小微企业融资，保持企业债规模合理增长。

　　在优化企业债发行方面，2014年发改委将加大对中小企业集合债和中小企业增信集合债支持力度，扩大可续期债券试点和“债贷组合”试点范围，落实企业债预审权下放至省级发改委后的相关细则。此外，出台收购兼并债券相关发行办法、通过企业债支持龙头企业兼并过剩产能将成为改革的亮点之一。

　　化解地方债务风险

　　中国证券报记者获悉，通过发行长期低息企业债置换短期高利率的地方政府债务，优化地方政府债务结构，化解地方政府债务风险，将是2014年企业债发行的方向之一。

　　据中诚信国际统计，2013年12月，超过一半的城投债票面利率在8.2%以上，融资成本高企加剧了地方政府和地方融资平台的偿债和再融资压力。中诚信国际高级分析师李燕说，地方经济和财政收入增速放缓，融资平台大多通过借新还旧偿还债务，偿债压力仍较大，而融资平台对借贷成本的敏感度较一般企业更低，这又加重了其利息负担。

　　目前地方政府负债大量用于长周期的基础设施建设，但银行贷款和信托类债务期限偏短，融资成本较高，融资期限长且利率相对合理的企业债占地方政府性债务比例不足20%。募投项目与债券产品不匹配已成为地方政府性债务结构不合理的主要问题。其中，地方政府大量依赖的信托类债务年化利率普遍在13%-15%之间，远高于企业债平均融资成本。

　　有鉴于此，国家发改委日前下发文件提出，对于高成本融资计划中明确用于项目建设的，在符合国家产业政策和固定资产投资管理规定的前提下，2014年可申请发行企业债券，募集资金用于置换高成本融资。

　　针对借新还旧的问题，国家发改委提出，如果平台公司项目建设资金出现缺口，无法完工并实现预期收益，可考虑允许平台公司发行适度规模的新债，募集资金用于借新还旧和未完工的项目建设。国家发改委有关人士强调，债务置换的目的是化解地方政府存量债务风险，但对地方政府增量发债必须考虑产业政策导向、企业信用水平、偿债保障安排等多项指标，严格加以控制。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。