主题：资金利率继续回落国债期货触底反弹

2014年01月11日 11:44 来源： 今日早报 网友评论（0人参与） 　　本周国债期货价格底部反弹，TF1403合约周一开盘91.3，周五收盘91.542，全周成交量13150手，持仓量3652手，涨跌幅0.26%。从现券方面来看，TF1403合约主要活跃CTD券价格涨跌不一。截至周五期货收盘时，130015.IB加权平均价为93.7337，加权平均收益率为4.5943%；130020.IB价格加权平均价为97.1565，加权平均收益率为4.5645%。

　　银行间质押式回购利率本周继续回落。周五期货收盘时，隔夜期和一周加权平均回购利率为2.7431%和4.0256%。回购定盘利率本周继续回落， FR001和FR007周五分别为2.7900%和4.0364%，总体保持下降趋势。银行间信用拆借利率本周继续回落。期货收盘时，IBO001和IBO007加权平均利率分别为2.7745%和4.2063 %。SHIBOR利率本周继续回落，隔夜和一周的SHIBOR利率周五分别为2.7660 %和4.0410 %。本周一至周四各期限国债到期收益率有所下降，周四十年期国债收益率为4.5194 %，一年期国债收益率为4.2032%。

　　本周国债期货价格小幅反弹，周成交量有所上升，持仓量小幅下降。从日K线来看，周四价格开始回调，周五以长上引线收盘，主要原因有以下三点：一、年初市场资金面短期压力有所缓解，央行未进行逆回购。市场资金利率继续下行，对国债期货价格的走稳有一定支撑作用；二、债券一级市场发行量较去年下半年保持较低水平，同时新发行债券认购比例有所回升；三、各期限国债收益率较上周有所下降，但下降幅度较低。债券市场持续低迷，收益率差仍然较大，这使得一些资金更偏好于短期资金市场。

　　本周虽然央行未进行逆回购注入流动性，但资金市场利率继续下行，国债到期收益率有所下降。债券一级市场认购热情有所，显示出市场资金面压力短时期内有所缓解。1月前半月，由于存准补缴以及财政存款的上缴等因素，资金面压力仍然难以大幅缓解。“去杠杆”及存款利率市场化的长期进程使得资金利率及国债到期收益率仍有上行的动力。

　　国债期货价格周四在91.86左右位置反弹受阻，成交量较上周有所放大，但持仓量开始下滑。国债期货价格经过一个月时间的横盘震荡，从成交量和MACD等指标来看，国债期货短时间内还不能明确判断底背离。预计下周国债期货仍会保持震荡走势，同时考虑到资金面压力缓解的情况，建议投资者可轻仓逢低做多。


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