主题：近一个月跌35% BDI效应或现

　　作为初级商品市场价格走势的风向标，波罗的海指数（BDI）连续14个交易日幅度高达35%的跌势，彻底击碎了大宗商品市场上多头残存的坚守信心。亦有市场人士指出，BDI不仅包括铁矿石和煤炭等工业原材料，也包括谷物。BDI大幅下降意味着包括铁矿石、煤炭等工业品的跌势短期恐难以止住，而大豆等谷物可能面临补跌的风险。

　　BDI指数率先跳水

　　BDI指数是一个相对客观的指标，也是大宗商品市场投资者历来最为看重的投资指标之一。中国证券报记者统计，2013年12月12日，BDI指数报2337点，2014年1月12日，该指数报1512点，跌幅高达35%；同期，CRB指数从280.16跌至275.42，跌幅仅1.69%。

　　“BDI指数是全球商品贸易市场的晴雨表，更是初级商品市场价格走势的风向标。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，BDI指数在短短不到一个月时间暴跌了35%以上，原因有以下几点：其一，中国春节前对铁矿石、煤炭等补库弱于预期，煤炭和铁矿石港口库存明显回升后，中国企业在资金成本偏高的制约下，也不急于采购或者已经提前在2013年12月初完成了部分补库。而中国春节后煤炭需求仍不明朗，贸易商多持观望态度，不急于采购，进口煤采购活动处于低位，运价继续走软。其二，澳大利亚主要铁矿石出口港因飓风天气关闭,铁矿石船运成交极少，而巴西即期货运不多，再加上天气原因，对外运力也处于低位；其三，干散货市场受圣诞、元旦和中国春节假期影响较大，市场需求仍处于淡季。

　　实际上，BDI指数也是全球经济的缩影。全球经济过热期间，大宗商品市场需求增加，BDI指数也相应上涨。也就是说，如果该指数上涨，则煤炭、有色金属和铁矿石等大宗商品价格也在上涨。从过去经验来看，它与美元、美国股市和全球大宗商品价格均维持正相关关系。

　　中国证券报记者发现，2003年，该指数还不到3000点，而到了2004年，该指数就翻了一番，达到6000点以上，2008年最高更是达到11793点。对于期货市场战略投资者而言，它无疑是重要的先行参考指标。2011年10月，在CRB指数还处于相对高位之时，BDI指数却率先出现持续暴跌行情，许多期货投资者据此认为，全球市场对于原材料的需求开始减弱，经济增长也将回落。随后CRB指数走势确实证明了这一点：该指数从2012年3月开始下挫，直至当年6月，跌幅高达50%。

　　光大期货宏观贵金属分析师孙永刚认为，近期BDI指数的下跌更多反映了经济与大宗商品的周期概况。虽然之前BDI指数的反弹上涨给了市场一定信心，但近期尤其是以黑色产业链下跌为主导的大宗商品弱势又给市场蒙上了一层阴影。虽然欧美股市强劲，但似乎经济情况并没有如此乐观。


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