主题：山西证券：维持长安汽车“买入”评级

山西证券[0.00% 资金 研报]研究认为，长安汽车全年销量增幅好于行业，带动业绩大幅增长。12 月，公司销量过20万辆，为年内次高水平，同比增长14.86%，环比增长3.49%。2013年全年累计销售汽车212万辆，同比增长20.76%，涨幅好于行业整体。

需求增长带动公司业绩大幅增长，根据公司2013年业绩预告，净利润增长121.24%-162.72%，结合公司2013年前三次业绩预告的经验来看，最终实际涨幅趋近于上限，因此我们乐观的估计全年净利润应当在36亿左右，因此业绩增长在148.89%左右，接近1.5倍，略超之前的预计。

销量、业绩增长主要归功于长安福特。2013年以来长安福特销量持续高增长，全年同比增长60.27%，增幅在行业内领先。其中，福克斯仍然是贡献最大的品牌。此外，2013年新上市的翼虎、翼博和新蒙迪欧同样取得靓丽的表现。

2014年，预计汽车行业需求增长将放缓，长安汽车也不例外，但公司受益于长安福特、长安马自达以及自主轿车和SUV需求的快速增长，仍将是行业内的佼佼者，涨幅仍将处于行业内领先水平。维持“买入”评级


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