主题：丰产+弱需 豆粕菜粕涨势难续

　美国农业部（USDA）报告符合预期、油厂挺粕抑油、节前备货增加……诸多利好消息提振下，近期豆粕、菜粕双双放量上行。然而随着年关将至，业内人士指出，终端养殖企业的节前备货已近尾声，国内禽流感疫情陆续蔓延，生猪价格大跌，加上油厂开机率维持高位，豆粕库存逐步回升，粕类后市上行空间有限。

　　几大利多支撑 双粕涨势喜人

　　去年12月底以来，在政府加大DDGS进口管制力度刺激下，菜粕走势坚挺。2013年12月25日至2014年1月15日，菜粕1405合约收盘价从2495元/吨涨至2653元/吨，累计涨幅达6.33%，最近两个交易日就上涨了2.9%。

　　与现货市场的跌跌不休相比，豆粕期货近期表现也相对强势。截至1月15日，豆粕1405合约报于3350元/吨，较1月2日收盘价3354元/吨，仅微跌0.12%，最近两个交易日甚至累计上涨2.55%。

　　“目前豆粕处在阶段性反弹阶段。”长江期货分析师韦蕾在接受记者采访时表示，上涨原因包括，一是上周的USDA报告上调美豆和南美产量符合市场预期，但美豆出口上调和结转库存的不变使美豆利空面有所弱化，且利空前期已有所释放，加上美豆出口强劲，美豆价格存反弹需求，连豆粕会跟盘反弹；二是1月中旬（1月20日前）进入关键的备货期，有望提振豆粕反弹。

　　油厂挺粕抑油也成为粕类价格上涨的重要原因。据广发期货研究员李盼分析，首先，由于粕的消费增速高于油的消费，因此油厂压榨利润主要以挺粕为主。其次，从今年开始，油厂开始基差销售，盘面压榨利润亏损较之前大幅缩小，同时现货与期货的高基差也在一定程度上支撑期价。最后，从饲料和养殖的角度来讲，由于去年豆粕和菜粕价格大幅上扬，下游采购心理较强和基差采购逐渐增多。


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