主题：可燃冰开发利用获重大突破 概念股迎来利好

　中国国土资源报消息，1月14日，南海天然气水合物钻探工程在广州通过验收。验收组认为，本次钻探在圆满完成规定的各项外业任务基础上，实现了天然气水合物开发利用领域的又一次重大突破。至此，我国正式形成海域天然气水合物从调查评价到钻探阶段的方法技术体系，为大面积开展海域天然气水合物资源调查评价和勘查，奠定了坚实的技术基础。

　　A股上市公司中，可重点关注中海油服(22.32,0.410,1.87%)、海油工程(8.15,-0.090,-1.09%)、杰瑞股份(80.00,-2.500,-3.03%)、东华能源(9.01,-0.440,-4.66%)、恒泰艾普(28.19,0.210,0.75%)、惠博普(12.13,-0.230,-1.86%)、富瑞特装(85.13,-2.070,-2.37%)。

　　【可燃冰知识科普】

　　天然气水合物（Natural Gas Hydrate，简称Gas Hydrate）是分布于深海沉积物或陆域的永久冻土中，由天然气与水在高压低温条件下形成的类冰状的结晶物质。因其外观象冰一样而且遇火即可燃烧，所以又被称作“可燃冰”或者“固体瓦斯”和“气冰”。

　　中海油服:增发融资46亿,或备战产能扩张

　　中海油服601808 石油化工业

　　研究机构：瑞银证券 分析师：严蓓娜 撰写日期：2014-01-09

　　配售H 股募集58 亿港元,增发股本占比不高。

　　2014 年1 月8 日,中海油服公告以21.30 港元/股配售2.76 亿新H 股,增发募集58 亿港元。此次配售配发不少于6 名但不超过10 名机构及个人投资者,配售股本占增发前H 股及总股本比例分别为18%及6.15%,增发股本比例不高。

　　适当降低负债比率,或进一步准备产能扩张。

　　我们认为中海油服此次配售可适当降低2014 年资产负债率,我们估算公司2014 年资产负债率可由增发前43.6%降至30.1%。增发募集资金具体用途,仍有待管理层进一步明确,但考虑到国内的海洋开发的需求以及公司日益获得海外市场的认同,我们预期或将用于继续扩张产能。

　　预期14 年中海油资本开支将继续增长。

　　瑞银预计14 年中海油的资本开支将维持高位,大约为140-160 亿美元,较13 年的130-150 亿美元有所上升。

　　估值:目标价25.70 元/股 维持“买入”评级。

　　市场担忧增发造成的摊薄明显,但我们认为折价和摊薄都不多,却能为公司的产能扩张和盈利增长提供更多余地,估值风险降低。采用DCF 估值法(基于瑞银VCAM,其中WACC 假设为9.10%) ,我们给予中海油服 25.70 元/股目标价,对应2014 年市盈率为15.4 倍,维持“买入”评级。


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