主题：债市短期或维持弱势震荡格局

2014年01月20日00:00 来源：中华工商时报 作者：李涛
　　2013年的中国资本市场让人看不懂。不仅是沪深股市之弱和创业板之强出人意料，连一向以稳健见长的债市，其波动之剧烈也超出了绝大多数人的想象。中央结算公司债券信息部最新报告显示，随着2013年下半年债券市场的急转直下，债券型基金上半年的累计收益迅速缩水，全年平均收益水平仅为0.82%，但广发理财年年红全年回报率逆势增至5.06%,夺得年度长期标准债基第一名。

　　作为新晋债基冠军，广发理财年年红基金经理谭昌杰对2014年全年债市持谨慎乐观态度。他认为，考虑到未来半年内资金面维持偏紧状态，上半年债市超额收益的机会不大，应采取相对保守的投资策略，重点是获取当前较高的票息收入；系统性机会需要等待，有可能是在下半年。

　　从流动性上看，随着财政存款上缴以及春节现金走款逐渐增加，1月初以来资金面持续宽松的局面不太能够持续，预计短期内整体市场仍将维持弱势震荡的格局。中期来看，目前债券市场可能已经到了一个临界点，虽然不排除收益率在顶部的时间会比较久。

　　与以往不同的是，以前元旦一过，银行间的流动性紧张就会相应缓解，短期利率也会有明显回落的态势。但今年，春节前市场资金需求仍在继续提升，因此，很多货币基金收益仍然高企。据银河证券数据统计，截至1月6日，在市场上155只货币基金中，有109只7日年化收益率超过5%。其中，汇添富现金宝货币已经连续近20日7日年化收益率超过6%，截至1月6日的7日年化收益达到6.719%。Wind数据统计，汇添富现金宝自2013年9月成立以来，现金宝平均年化收益率已高达5.40%。

　　对于此轮货币基金的贺岁行情还能持续多久，长盛添利宝基金经理张帆表示，货币基金的“高收益”在一月得到延续的概率较大。首先，一季度为银行传统信贷投放窗口，对资金的消耗相应较大；其次，1月份IPO重新开闸，对资金的吸收不容小觑；此外，农历新年前取现因素对资金体系在每一年均是考验，对货币市场的冲击将在一月下旬集中体现，货币市场难言真正宽松。


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