主题：金利丰证券：复星医药目标价26港元

机构研报腾讯财经[微博] 金利丰证券2014-02-04 15:25
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复星医药 (2196)

买入价︰23 元

目标价：26 元

止蚀位︰22 元

复星医药（2196）去年首三季，营业收入按年上升31.2%至70.7亿元（人民币，下同），纯利升27.1%至13.9亿元，扣除非经常性损益的核心盈利则上升21% 至7.7亿元。去年上半年，集团于心血管系统、中枢神经系统、血液系统、新陈代谢和消化道，以及抗感染等主要核心产品销售保持增长。集团研发投入达1.8亿元，占收入比重约4%。期末，集团在研新药和疫苗项目114个，27个项目在申报进入临床试验、6 个项目正在进行临床试验、22个项目等待审批上市。另外，集团近年加大发展医疗服务领域，拓展「和睦家」医院和诊所网络，并在去年先后收购广州南洋肿瘤医院50%的股权，以及佛山禅城医院60%股权；随着行业增长，市民消费能力提升，相关业务未来具有增长潜力。

截至去年6月底，集团手持现金下跌35.1%至32.2亿元，资产负债率增至42.1%。集团早前公布，在未来12个月内，拟增发不超过20%的H股，价格折让不多于2成，对未来增添不明朗因素


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