主题：中集集团　经济复苏 效益改善

2014年02月15日08:05 来源：江南时报


周五分时
　　中集集团（000039）：欧美经济稳健复苏，集运效益改善：2014 年1 月，欧元区PMI 指数升至54.0，创下近三年的新高，欧洲各国近期陆续走出经济衰退，重回增长轨道。2 月7 日，中国出口集装箱运价指数升至1165，为2013 年初以来的最高点，而多家班轮公司近期宣布了上调运价的计划。

　　需求释放节奏调整较好。全球集装箱制造高度集中，中集集团、胜狮、新华昌等前3 家企业合计市场份额达到85%左右，行业在2009 年实现产能收缩后形成了“淡旺两季，量价同步”的模式。

　　我们预计公司2013-2015 年分别实现营业收入60202、69839 和80520 百万元，EPS 分别为0.603、0.939 和1.208 元。基于公司集装箱业务已在底部企稳，海工业务盈利在望，参考可比公司估值水平，我们继续给予公司“买入”的投资评级，合理价值为21.60 元。

　　风险提示：全球经济复苏乏力导致集装箱需求低迷风险等。


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