主题：东航期货试水“零佣金”期货业靠天吃饭亟待变革

2014年02月21日 02:24 第一财经日报 我有话说
　　杨柳晗

　　[ 虽然监管层认为，期货客户当面开户主要是为了规避一些期货公司的风险和投资者的风险。事实上，除了金融期货之外，商品期货已经实现了非柜台开户，网上开户已经非常普遍 ]

　　在券商佣金大战如火如荼之际，期货业的佣金大战也没有消停。

　　不过，在东航期货宣布开通手机开户业务及对新开户实施零佣金之后仅仅一天，东航期货的手机开户业务便被监管层叫停。

　　在期货业佣金收入占总营收比重近70%的背景下，期货业要改变“靠天吃饭”的生存境遇仍须在业务上有所突破。在业内看来，由于经纪业务的竞争已经非常激烈，依靠手续费收入的盈利模式不得不变，将重心逐渐转移至资产管理等创新业务是期货行业未来发展的出路。

　　东航期货试水“零佣金”

　　东航期货发表声明称，接辖区监管部门电话口头通知，根据监管层指示精神，暂停移动终端开户业务，叫停理由包括开户环节风险揭示不充分、投资者适当性评估不够、合同签署人身份未明等。

　　从东航期货的公告来看，期货交易“零佣金”政策并未直接被监管部门叫停，东航期货有望继续实施此政策，但随着佣金大战的激烈竞争，期货业生存或更加艰难。

　　在互联网金融大潮的冲击下，无论是券商还是期货公司，经纪业务的竞争态势明显加剧。继证券公司之后，期货公司也加入了大幅降低交易佣金甚至“0”佣金的大潮。

　　东航期货2月18日称，将对新开户客户免收佣金（仅代为收取交易所手续费及期货投资者保障基金），且存量客户（除特殊法人账户外）也将于2月28日收盘后统一降至零佣金。此外，客户还可凭借身份证和银行卡直接在网上进行开户。

　　虽然监管层认为，期货客户当面开户主要是为了规避一些期货公司的风险和投资者的风险。事实上，除了金融期货之外，商品期货已经实现了非柜台开户，网上开户已经非常普遍，再加上期货公司利润并不高，2012年以来，多家期货公司关停了部分营业部，而这也是期货公司降低成本的重要途径之一。

　　而手机开户，虽然已经有券商在实施，但在期货领域，尚未能够落实，东航期货的这次尝试为业内首次，但却随即被监管层叫停。

　　于期货业冲击颇大

　　事实上，极低或“零佣金”政策，证券行业比期货行业实施得更早。此前，华泰证券(8.38, -0.17, -1.99%)通过网上、手机开户将新客户佣金从“万八”降至“万三”，德邦证券也有望于2月底推出网上、手机开户业务，有望实现仅包括规费在内的不高于“万二”的佣金。

　　与证券行业不同，手续费收入是期货行业的重要利润来源，最新数据显示，2013年全国期货公司营业收入185.18亿元，其中手续费收入合计124.85亿元，手续费收入占到期货公司营收的比重接近70%。

　　业内人士认为，随着互联网金融的冲击，期货交易的摩擦成本会逐渐降低，“零佣金”早晚会到来，期货公司不得不依靠创新业务，比如资管或者其他附加服务收费来增加营收，因为通道业务本身所能带来的利润已经越来越少。

　　而东航期货一位内部人士此前称，经纪业务为主的局面迟早会改变，期货业要降低市场交易成本，减少市场佣金消耗，更好地发挥市场定价功能，顺应互联网金融潮流，简化开户流程，为投资者提供便捷通道，而这也为期货公司降低了运营成本。

　　期货行业严重依赖手续费的商业模式有望逐渐被颠覆，互联网已经为传统的银行业、基金业带来重大的变化，也正在改变传统的证券期货业务。目前，与规模和利润都不断扩张的银行及券商相比，期货公司依然发展滞后，市场参与度明显不足。

　　一位不愿透露姓名的期货公司高管对《第一财经日报》记者称：“目前一线期货经纪人员的利润空间已经越来越小，虽然部分期货公司可以靠创新业务盈利，但是对于大多数期货公司而言，尚不具备这方面的能力，无论是资金还是人力，经纪业务带来的手续费收入仍然是部分公司利润的主要来源，而东航期货此举对期货业冲击较大。”



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