主题：国债期货早报 :超跌之下,反弹可期

期市评论中信建投期货2014-03-04 18:45
行情综述与操作建议
周一(3月4日),国债期货主力合约开盘短暂上扬后掉头向下,尾盘更是一波下跌,成交量再次回到2千手以下。 在资金面宽松局面未改,央行给出暖意信号的情况下,国债期货走出了与现货完全相反的行情,主力合约TF1406的IRR出现负值,下跌行情不可持续,反弹可期。本周将有1080亿元逆回购到期为市场注入流动性,周二进行正回购收回流动性时大概率事件,需要关注其规模。昨日成交量下滑但持仓量上升,可能是市场对短期反弹预期较为强烈。具体来看, TF1403报92.4780元,跌0.0929%;TF1406报92.958元,跌0.2554%;TF1409报93.3540元,跌0.2074%。
操作建议:今日试多。TF1406理论价92.5503元;TF1403的 CTD 券为130020.IB,剩余年限为6.63年;TF1406的CTD券IRR为负,不存在套利机会,其余两合约均存在正向套利机会。三合约跨期价差被低估,可尝试做多跨期价差,详见表3-表7。
由TF1406结算价推导出的7年期远期到期收益率为4.39%,比上周五上涨11BP,详见表2。
ETF方面,国泰ETF净值为98.3500元,二级市场价格为97.8610元,折价0.4890,可在二级市场购入-一级市场赎回-卖出,获取此价差。ETF与三个合约均存在正向套利机会,详见表8。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。