主题：万科A2月销售收入显著上升

万科A（000002）公布2008年2月份销售简报。2008年2月份公司实现销售面积19.6万平方米，销售金额15.7亿元，分别比2007年同期增长51.94%和70.65%。

　　点评：公司规模扩张带来成交量和成交金额同比明显增长。虽然2月是传统的销售淡季，北京、上海、深圳等各地销售情况同比均呈下降趋势，但是由于规模的扩张，万科该月的销售却呈显著上升，同比上涨幅度高达51.94%和70.65%，销售均价达到了每平方米8010元。

　　2月主要以消化尾盘为主，促销活动带来良好的市场销售回报。该月，万科并没有大幅增加新盘供应，主要是加推部分已开盘项目和消化存量住房。从搜房网上收集的数据来看，武汉地区本月加推盘量相对较大，其余区域主要以消化存量盘为主。此外，各地也展开一系列的促销活动，取得良好的市场反响。

　　随着3月推盘量的增加和销售回暖，预计3月销售情况有望继续高速增长。从搜房网上搜集的3月新推盘情况来看，万科各地公司的推盘情况明显增加，预计至少推出的新盘在10个左右（不包括加推的楼盘），因此，判断万科3月的销售业绩将远远好于去年同期（去年同期销售金额仅为20亿元，基本相当于今年2月的水平）。

　　从行业层面来看，源于信息不对称，房地产业内对市场的看法普遍要比证券投资界更乐观；而从公司层面上来讲，对于万科这样企业，规模的增长对利润增长的贡献远远大于房价的上涨。我们认为，由于公司近几年的开工面积一直保持50%以上的增速，因此，规模扩张所带来的利润增长在今年将依旧显著。


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