主题：钢铁行业电商深度报告:有条不紊,有的放失

2014年2月14日,业内第一篇钢铁电商行业报告《钢铁电商是怎样炼成的:看好线下向线上的开拓》发布后,钢铁电商版块继续上涨了17%以上。我们认为钢铁电商符合大趋势,版块未来继续上涨的概率较大。逻辑如下四点:



从行业角度分析,钢铁电商仅在发展的第一节点上。从行业收入角度分析,后续七个节点完成后,收入有望达到当前规模的10倍左右;



当前钢铁电商的股价,虽已部分反映未来收入预期。我们认为反映仅在减少产业链环节等部分,大数据下的库存管理、信用集成管理等线上资源创造的价值,业内并未有充分的预期;



市场担心的电商金额大与仓储物流难以管理带来的风险问题,我们认为信用集成管理已很好解决;钢铁电商最终的竞争格局为一两家独大,或寡头竞争。



在最终的竞争格局中,信用集成管理带来的泛资产管理,成为各平台的核心竞争力。而达到该类模式下,除需大数据下的库存管理作为支撑,更重要的需经过减少产业链层级的环节。



基于减少产业链层级的逻辑,我们看好有潜力将买方客户拓展至终端、次终端的平台。同时鉴于钢铁流通领域,存在如垫资、熟人交易等传统供销渠道等问题。我们当前相对看好具有线下资源、已具有贸易经验大贸易商的电商平台。



风险提示:信用额度出售短期受限、重资产扩张带来资金占用过多、下游需求短期大幅下降、线上系统软件的风险。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。