主题：债券投资者欲买入中国房地产开发商债券

看中国腾讯财经[微博] 2014-03-20 21:34
北京时间3月20日晚间消息，对于中国房地产开发商健康状态的担忧不断增长导致市场规模为470亿美元的债券价格降低，交易量下降，而这是全球投资者所中意的事。

基金管理人和分析师称，一些低评级债券从未被销售。而一些债券价格这个月降低了7%。广州房地产公司恒大地产集团发行的五年期美元证券收益从去年年底的8%上升到了11%。

香港BEA联盟投资管理有限公司固定收益总监Pheona Tsang称：“市场稀薄的流动性夸大了债券价格变动。”该公司拥有60亿美元管理资产。他称有一团“消极的气氛围绕着中国”。

房地产开发商最近开始涌入市场，并在香港和新加坡销售大量以美元标价的证券，国际基金管理人纷纷抢占高收益率。甚至今年，价值150亿美元的债券是被中国开发商发行的，它们大部分在一月被发行。根据全球数据处理公司Dealogic的数据显示，这占了全球房地产销量的40%。

但是开发商潜在的违约行为冲击了市场，然而中国的信贷条件愈发严格、抵押贷款的审批也更加缓慢，这些都对房地产公司的销量有损害。

人民币的意外走低也让这些开发商担心自己将承担更大的债务负担，他们在中国赚取人民币，却不得不以美元偿还债务。

债券市场流动性的突然下降扩大了买家和卖家双方所期望的价格差距，也就是买卖价差，这让一些基金经理人不愿意进行销售，因为他们将必须承担较大的折扣。贸易商称一些债券的买卖价差可达到2%，而两个月前这个数字还是0.5%。

嘉实国际资产管理公司管理着550亿美元的资产，其固定收益总监托马斯-关说道：“基金管理人不愿意出售房地产债券，除非他们面临着客户赎回的压力。现在成交量仍然不多，即使我想买进，也很难在市场上找到供应。”(


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