主题：股指期货已经成为丑媳妇了吗？

股指期货拖到现在也没个说法，似乎已经成了见不得人的丑媳妇，什么时候出来见公婆，谁也不知道。作为准新郎的各大机构怕是心情糟糕透顶了，就连我这种等着闹洞房的宾客也意兴阑珊起来了。这次政府工作报告中提到要稳步发展期货市场，“稳步”而非“大力”的提法，似乎使得它的前景变得更为扑朔起来。


为什么会出现这种变化的呢？恐怕本次次级债危机的爆发应该是一大原因。在讲述理由的前面，先陈述个简单的事实：同为金融衍生品的股指期货和次级债有一个最大的相同点，那就是风险的放大和累积。其实所有的金融衍生品应该都有这个特征，因为只有这样，收益才能得到放大。说的直白一点，金融衍生品的出现及快速蓬勃地发展缘于投资人对于更多收益的孜孜不倦的追求，即“贪婪推动了金融业的蓬勃发展”。


对于同一市场的不同角色来说，由于利益不同，所以看到的问题也是不同的。对于投资者而言，他看到的是“利润”的放大；对于服务提供者而言，他看到的是巨额的佣金；但监管部门呢？他所看到的是放大的“风险”。这是监管部门的责任！次级债危机恰恰爆发在金融衍生品市场最发达，金融监管相对完善的美国，这会使得我们的监管部门再次审视自己的监管能力及股指期货所可能带来的风险。事实上，在我国不长的期货史上，爆发过的危机比比皆是，如国债期货、橡胶期货、大豆期货。而这些危机在很大程度上更可归为人祸，也就是说在更完善的监管水平下完全可以避免此类事件的发生。而现在股指期货一旦推出，所面临的市场环境要远比前几年复杂多变，虽然现在的监管水平也较以前有了进步，但能否适应更高要求，还是未知之数。届时，利弊究竟如何还难说的很。所以现在监管部门需要做的事，就是好好吸取别人的经验教训，将游戏规则制定的更为详细，努力提高自己的水平，决不能匆忙作出推出的决定，不然就是给自己找难看了。


因此，不管股指期货究竟是不是一个丑媳妇，还是需要好好考察一下，暂缓进门的好。




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