主题：万家基金：流动性宽松预期“回撤”

2014-03-27 10:59 来源：证券时报
短期经济没有明显变化，基本面是弱势持稳，预期上关注政策刺激，但是政策力度也不强。
万家基金认为，政策预期在过去一周得到了一定程度上的释放，预计未来几次国务院常务工作会议可能会继续涉及并加大稳增长的表述，这会对预期有一定程度的刺激。但时间窗口过后，这种刺激可能因为基本面数据看不到反应而反而压制风险偏好。
货币市场利率进入季末前最后一周，近期已经逐步被证明收紧程度不如此前市场的预期，这对债券市场是利好。但权益市场和商品市场对此没有明确预期，更多接受到的是利率上升的信息，解读为流动性正在紧缩，反而可能构成风险。
此外，经济展开下行，信用环境逐步恶化。万家基金不预期央行流动性态度会明显宽松，但实际动作上看很难回到去年下半年的紧缩水平。
债券市场对信用风险的担忧开始有所反应，并对流动性宽松的预期有所回撤。经济下行，流动性不会更加紧缩，对利率债和高评级是利好，趁调整加仓是较好的选择。近期货币市场利率逐步被证明收紧程度不如此前的季末预期，继续关注中高评级城投债。

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