主题：7月份热钱加速流入 或为股市抄底

银河证券分析师近日表示，7月份热钱仍在加速流入我国，其目的很可能是冲着股市抄底而来。
这份由银河证券分析师郝大明撰写的研究报告称，目前业界常用的估算热钱流入规模的方法，即外汇储备增加额减去贸易顺差与外国直接投资(FDI)，存在明显缺陷。其假定前提是贸易顺差和FDI中没有热钱，但是，货物贸易顺差是热钱流入我国的主要途径，外国在华直接投资里也有大量的热钱，因此，不能用这种方法来估计流入我国的热钱规模，更不能用此方法来判断热钱的流入趋势。

郝大明认为，进料加工贸易顺差是我国贸易顺差和加工贸易顺差的主要来源，也是热钱流入的主要渠道。1998-2003年，我国进料加工贸易出口与进口的比率稳定在1.505的水平上，按照这一比重，可以计算出每月通过这一渠道流入我国的热钱规模，并判断流入的趋势。按照1.505的比率计算的结果显示，2008年1-7月通过进料加工贸易流入我国的热钱分别为86、64、108、91、99、98、112亿美元，连续5个月超过90亿美元，并且，7月份通过这一渠道流入的热钱规模是有史以来最大的。因此，报告判断，7月份热钱是加速流入我国的。

郝大明表示，热钱并不象有的分析认为的那样，7月份流出我国，而是仍在加速流入我国。我国股市经过9个月的调整，已具有显著的投资价值，热钱很可能是冲着股市抄底来的。



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