主题：八成医药股报喜 收获行情呼之欲出

林珂

2014年04月04日07:50 来源：金融投资报
原标题：八成医药股报喜 收获行情呼之欲出
年报披露过半，A股上市公司整体业绩出现一定幅度回升，但行业间分化依旧明显。从行业角度来看，2013年医药股依旧保持着较为稳定的业绩增长速度，且行业大多数公司保持正增长格局。有分析人士认为，医药白马股中线价值凸显，随着大盘近期出现调整，医药股已迎来年内最佳配置时机。

　　收入净利润增速均达两位数

　　医药板块中已有105家上市公司披露2013年年报，其中84家净利润同比出现增长，占披露总数的80%。据同花顺数据显示，105家医药公司2013年累计实现营业收入3875亿元，同比增长18.32%，累计实现净利润313亿元，同比增长15.92%。虽然业绩增速并不算快，但持续保持稳定增长格局实属不易。

　　在医药行业中，由于2012年净利润基数较低，嘉应制药、青海明胶分别以1743%、764%的净利润增长率高居行业业绩增速榜榜首。此外，2012年出现亏损的莱茵生物也在2013年成功扭亏并实现152%的净利润增速。总体来看，医药行业整体表现较好。净利润同比增速超过100%的公司达到6家，净利润增速超过50%的达到14家。而在同比下滑的阵营中，东北制药、紫光古汉亏损均在1.6亿元左右，业绩下滑速度较快，而上述两股2012年还均实现正收益。此外，广誉远2013年也亏损1956万元，上述三股是目前医药行业中仅有的三家亏损企业。

　　国信证券分析师贺平鸽认为，医药行业2013年整体平稳增长，但分化加剧。产品结构具明显竞争优势的中药、医疗类公司业绩相对优异，但大部分公司低于预期。随着财报披露期的到来，业绩不达预期的裸泳股票将会被杀跌。建议投资者加大对一线白马股的配置，因为这些公司代表产业发展的方向，虽然增速不及小股票，但是成长确定，也更有可能在行业外延扩张大潮中真正受益。相信在医疗板块中必然会出现长期牛股，因此建议投资者精选成长股，在下跌过程中筛选被错杀的优质股票果断买入。

　　券商建议超配医药股

　　对于医药行业来说，确定性的真成长是最好的防御。兴业证券分析师项军表示，从目前公布的年报和一季报来看，医药股低于预期的情况仍然为数不少，4月份将是一季报的密集披露期，医药板块将面临业绩的考验，部分业绩不佳的个股存在业绩下调和杀估值的风险。不过，我们对全年医药板块的走势仍然持谨慎乐观的态度，如果出现回调，则调整后的医药股行情可以高看一线，值得期待。

　　截止目前医药行业中已有45家上市公司披露2014年一季报，其中32家净利润同比出现增长，占披露总数的71%。相比2013年年报8成公司报喜，2014年一季度医药股分化正在加大。

　　海通证券分析师周锐表示，4月是年报继续披露、一季报披露的密集期，市场关注度从概念转向业绩和兑现，业绩能有持续快速增长潜力、或各种预期可兑现的个股更有机会。医疗服务的发展是行业大趋势、及医疗器械并购也是有行业发展的逻辑支撑的可以继续关注。医药板块行业整体趋势不变，继续建议全年重点配置医疗服务和并购两条主线个股，两条主线均有行业发展的大逻辑，未来建议继续超配医药板块。

　　绩优的医药白马股被业内人士普遍看好。招商证券分析师李珊珊认为，医药白马不少已经跌到PEG小于1了。医药白马和消费白马是有差异的，消费白马的估值大幅下移是互联网改变消费习惯的旧有循环打破，而互联网对医药行业的影响远小于其他行业，因此医药白马的业绩稳定性比消费白马强，医药白马在本轮调整结束后有望迎来全年的收获行情。

　　细分领域上，李珊珊表示看好医疗服务。由于前期涨幅较大，医疗服务3月份也出现一定程度回调。作为贯穿全年的主题，但不是单边向上的，有起有落很正常，第一批医疗服务股估值到56倍时，市场会要求兑现业绩，因此第一批医疗服务股里我们最看好并持续强推2014年业绩增速超过80%的恒康医疗；医疗服务的巨大市场空间及趋势，已经并将继续带动部分药企转型医疗服务，例如已宣布进军医疗服务的昆明制药、浙江震元、人福医药等。

　　此外，医疗器械行业中，可穿戴及并购是两大主线，个股行情将贯穿全年，目前众多医疗器械股都停牌进行收购了，复牌后看业绩的增厚程度，业绩是穿越波动的不变法宝。医疗器械里看好并一直强推转型诊断试剂且2014年业绩增速80%的西陇化工，看好有体量及管理优势的乐普医疗及鱼跃医疗。



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