主题：中金岭南 技改项目投产缓解经营压力

铅锌价格下跌以及成本增加导致公司利润下降：上半年锌价大幅回落，铅价也从高位下跌，同时，公司成本由于焦碳价格大幅上涨而提高，这些不利因素给公司生产经营造成不利影响。报告期实现营业总收入390,822.78万元，同比减少4.52％；实现归属母公司所有者净利润60,656.39万元，同比减少4.89％；实现每股收益0.59元，同比下降32.18%。
　　铅锌精矿产量同比增长缓解了公司经营压力：由于公司凡口矿技改项目投产，公司铅锌精矿产量增加，大大缓解了公司经营压力。报告期内公司主要矿产品产量：铅锌精矿金属量87,104吨，比上年同期增长38.89%（其中：精矿铅27,726吨，比上年同期增长46.57%；精矿锌59,378吨，比上年同期增长35.57%）。精矿含银50.83吨，比上年同期增长37.38%。报告期内公司主要冶炼产品产量：铅锌冶炼金属量160,427吨，比上年同期增长12.34%，（其中电铅55,382吨，同比增长14.55％；锌及锌制品105,045吨，同比增长11.21％）；银锭58.16吨，同比减少42.27％；硫酸18.64万吨，同比增长6.88％。
　　下半年公司仍将承受锌价低迷以及高成本压力：由于锌市场持续低迷，公司盈利空间缩小，同时必须面对能源价格上涨所带来的成本压力。公司管理处于行业上游水平，相信管理层会化解部分风险。投资建议：中性。


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