主题：印纪传媒未来比肩华谊兄弟？

4月7日晚，高金食品(002143,股吧)抛出策划半年之久的重大资产重组预案，根据方案，高金食品将置入打造了“DMG”品牌的印纪影视娱乐传媒有限公司（下称“印纪传媒”）100%股权，公司实际控制人将发生变更，故此次交易构成借壳上市。

　　根据相关评估报告书，本次交易的置出资产评估值作价为64494万元，置入资产印纪传媒100%股权作价为601197万元。差额部分约536702万元，由高金食品向印纪传媒全体股东发行股份购买。

　　印纪传媒知名度并不高，但其打造的4A广告DMG集团颇具知名度，DMG集团成立于1993年，号称国内排名前五的国际4A级广告公司，此前常常以负责创意的美国人丹·密茨、董事长肖文阁和负责管理的吴冰“三驾马车”的形象出现，其中，作为公司董事长的肖文阁“出身军人家庭，曾经在政府部门和部队工作”。而在影视领域，其参与过《钢铁侠》、《建国大业》、《杜拉拉升职记》、《生活危机》等多部知名影片制作。

　　这家公司的借壳让业内产生未来市值可以比肩华谊兄弟(300027,股吧)的想象：以借壳时高于原企业的53亿元的价格和2014年4.2亿元的业绩对赌计算，2014年印纪传媒的PE为13倍，而华谊兄弟（300027.SZ）2013年PE为45倍，利润逾6亿元，所以二级市场上有不少上升空间，而公司在2017年其对赌利润将达到7.8亿元，在财务数据上可能与华谊兄弟媲美。

　　“在印纪传媒的评估报告中，更多的是与上市的影视细分板块的公司进行比较，这个领域公司的市盈率在60倍左右，但细看印纪传媒的业务构成，更多的业务部分还是广告业务，这些上市公司主要是在另一个板块即"商务服务业"，评估时，虽然也将蓝色光标(300058,股吧)（300508）纳入比较，但蓝色光标目前60多倍市盈率是远高于板块30倍的水平的。”一名文化行业分析师告诉对早报记者说出自己的观点。

　　该分析师进一步说，蓝色光标以其并购以及高毛利率的经营来维持着不错的市盈率，而印纪传媒认可度能否达到蓝色光标的情况，还需要观察。

　　从公告公布的营收占比来看，印纪传媒包括品牌推广、广告创制在内的“传媒业”在去年的营收为13.4亿元，而影视及衍生则约为2.9亿元。

　　不过，印纪传媒在未来经营中不断扩大“影视及衍生”算作利好，在该分析师看来，即便不套影视股的概念，为了满足对赌的业绩，印纪传媒在提升“影视及衍生”产业比重时，可以因毛利率的提升而获益，根据印纪传媒的经营情况，其在该领域40%左右毛利率是比传媒业高出百分之十几


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