主题：隔夜利率破2% 资金面短期无虞

虽然央行公开市场操作重现净回笼，但这并未改变本周短期货币市场流动性宽裕的格局。周五，银行间货币市场利率涨跌互现，隔夜利率时隔一个月再度跌破2%关口。市场人士指出，由于季节性干扰因素增多，资金利率继续下行空间或许有限，但未来出现大幅上行的可能性更小。

　　央行周四在公开市场开展950亿元28天正回购操作，当日实现资金净回笼190亿元，本周二净回笼220亿元，全周公开市场操作因此重回净回笼格局。有交易员表示，从下周开始，4月企业集中缴税影响将逐渐显现，此时央行在公开市场开展资金净回笼操作，反倒表明其对短期的流动性形势相对乐观。

　　从银行间质押式回购交易来看，事实也确实如此。周五，各期限回购利率涨跌互现，减点融出的情况有所减少，但资金面整体依旧保持宽松格局。具体看，隔夜回购利率加权值续跌17基点至1.99%，时隔一个月以后再度跌破2%关口，显示短期限资金供给仍相当充足；7天品种因下周缴税影响，加权利率涨8基点至2.82%，但依旧处在较低水平。14天回购利率略涨2基点至2.73%，继续与7天品种形成倒挂。此外，继1个月回购利率周四跌破4%后，周五2个月品种也跌破了这一位置。

　　市场人士指出，下半月市场资金面主要的压力在于企业上缴季度所得税，财政存款可能因此出现季节性大幅增长，前两年增量都在4000亿元以上，对资金面会有一定影响，但考虑到前期正回购操作提升了下半月到期资金量，且25日可能有一定量的法储退款，加上央行公开市场操作的调剂，资金面出现剧烈波动的风险不大。


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