主题：酒企上市 惨淡中前行

【提要】惨淡的2013年酒企年报成绩单，并没有阻止酒企上市的热情。截至5月5日晚间，随着甘肃金徽酒申报稿的披露，这一轮排队上市的4家酒企：会稽山黄酒、今世缘、威龙葡萄酒、甘肃金徽酒全部发布了招股预披露文件。

　　也许，对照近期陆续出台的不同层面的行业数据，市场会对这些已上市和拟上市酒企的考量，会更加有益。



　　中国证券网讯（记者 李小兵）惨淡的2013年酒企年报成绩单，并没有阻止酒企上市的热情。截至5月5日夜，随着甘肃金徽酒申报稿的披露，这一轮排队上市的4家酒企：会稽山黄酒、今世缘、威龙葡萄酒、甘肃金徽酒全部发布了招股预披露文件。

　　也许，对照近期陆续出台的不同层面的行业数据，市场会对这些已上市和拟上市酒企的考量，会更加有益。

　　规模酒企亏损面超10%

　　按照中国酒业协会日前发布的2013年我国酿酒行业运营报告，去年我国酿酒行业亏损面扩大，规模以上酿酒生产企业中亏损企业数占比超过10%。

　　中国酒业协会透露了这样一组数据：2013年，我国2535家规模以上酿酒生产企业，累计实现利润总额1062亿元，同比增长仅为0.17%；行业毛利率30.06%，同比下降7.45%；亏损企业289家，同比增加23家；亏损金额44.28亿元，同比增亏29.01%。

　　主产区增幅乏力

　　我国酿酒主产区为四川、山东、河南、广东及江苏五省，这五个省区酿酒总产量占到全国的43.35%，利润占到全国酿酒行业利润总额的50%。?

　　行业数据显示，2013年，这五大酿酒主产区酿酒行业实现利润524.62亿元，同比下降8.28%。其中，四川酿酒行业实现利润261亿元，同比下降14.30%，是五大省中利润下降最多的。其他省份除河南和广东分别增长12.49%和1.57%外，另外两省也不同程度下降。?

　　中小型酒企逆市增长

　　?但是，行业数据也透露出，2013年大型、中型和小型酒企的经营情况反差明显。

　　大型企业同比下降。2013年，大型企业实现利润735亿元，同比下降4.61%。

　　而以生产面向大众消费的中小型企业同比保持了正增长。2013年酿酒中型企业实现利润132亿元，同比增长13.06%，增速较2012年提高2.13个百分点。

　　小型企业出现同比负增长。小型企业实现利润196亿元，同比增长12.71%，增速比上年下降36.54个百分点。

　　【拟上市酒企点评】

　　拟上市公司：今世缘（白酒）

　　今世缘此次IPO的一个重要投向就是实现全国化战略。公司表示，将以江苏省内的原有营销网点为基础，计划在全国（包括江苏）建设400 个营销网点，逐步扩大公司产品在全国市场的份额。??

　　?从公司披露的财务数据看，今世缘2011至2013年分别实现营业收入22.42亿元、25.94亿元、25.15亿元；实现净利润5.33亿、6.76亿、6.8亿元。从营业收入来说，2012年和2013年分别比上年同期增长15.67%和下滑3.02%?。（阅读全文）

　　拟上市公司：威龙葡萄酒

　　威龙葡萄酒曾经被业内人士誉为是国产葡萄酒行业中的“洋河”。

　　?但是，威龙葡萄酒申报稿则透露出其财务数据连续下滑的问题，这或许对它的过会造成影响。

　　申报稿显示，威龙葡萄酒2011至2013年实现的营业收入分别为8.36亿元、7.98亿元、7.11亿元，呈现逐年下降之势；净利润则从2011年的1.17亿元的高点下滑至2012年的8497.54万元，2013年继续下滑至3541.07万元，净利润下滑幅度分别为27.08%和58.33%。这还是威龙葡萄酒2013年获得政府617.87万元补助的情况。（阅读全文）

　　拟上市公司：会稽山（黄酒）（已过会）

　　会稽山是国内知名黄酒企业，在业内排名第二。公司生产的绍兴黄酒系列是国家地理（原产地域）标志保护产品，沿续百年工艺。

　　目前黄酒类上市公司仅有古越龙山和金枫酒业两家。

　　会稽山近两年业绩数据并不乐观。2012年、2013年，公司营业收入增长率分别为增长10.67%、下滑4.21%，对应扣非净利润增长率分别为增长14.26%、下滑1.16%。同时，公司2013年中高端黄酒的销量只有1.98万千升，销量同比下滑8%。（阅读全文）

　　拟上市公司：甘肃金徽酒（白酒）

　　招股书申报稿显示，金徽酒2011至2013年度的营业收入分别为6.86亿、9.76亿、10.93亿元；实现净利润分别为8534.98万元、1.06亿元、1.08亿元。若与现有的白酒上市公司相比，其收入规模和沱牌舍得相近。

　　经历快速发展后，金徽酒已经出现“短板”。申报稿显示，其现有部分窖池和生产设备在2008年受汶川地震影响，破损严重，已无法继续使用，实际产能受限制，导致近年来原酒产量较低。根据披露，其2011至2013年原料采购中采购的原酒金额分别为6464.88万元、1.45亿、1.15亿元


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