主题：周评：资金逐日宽裕 债市再受青睐

2014-05-16 23:02:01 来源：和讯债券 作者：许一览
　　许一览 博士、FRM（国际金融风险管理师）

　　本周上交所国债市场窄幅整理，周五上证国债指数收于141.10点，较上周末上涨了0.04点，全周成交了3.55亿元，成交量仍然处于低位。上交所企债市场小幅上行，周五上证企债指数收于170.72点，较上周上涨了0.28点，共成交90.74亿元。本周国债期货小幅回落，主力合约6月品种收盘报92.948元，较上周末下跌了0.378元，未来的走势仍然较为乐观。从走势图上看，本周市场资金面继续回暖，交易所债市虽然窄幅整理，但未来有望稳步上行。同样，银行间债券市场也出现了冲高回落，见下图：





　　资金面上，本周市场资金面略显宽裕，长端市场利率继续小幅下行，银行间市场债券质押式回购7天品种利率波动不大，加权平均利率保持在3.1%附近。同时，具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下行，周五为3.6900%。本周市场有1880亿元正回购和400亿元央票到期，央行在公开市场上进行了1840亿元正回购操作，未发行央票，最终实现资金净投放440亿元。从目前市场的情况来看，出资金的机构逐渐增多，特别是前期作为资金需求方的大量城商行和农商行也由融入转为融出，而部分股份制行的资金价格已经低于国有银行，同业存放半年期价格也由年初的7%以上跌至5%附近，显示出目前市场资金面逐日宽裕。

　　基本面上，日前，国家统计局公布数据显示，4月中国规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、全国固定资产投资(不含农户)等几项统计数据均有所回落。中国经济走向如何成为关注焦点。多位专家乐观表示，随着稳增长政策的推进，中国经济发展步伐不可阻挡。中国银行(601988,股吧)首席经济学家曹远征表示，二季度GDP增速仍将保持在7.5%左右。不过，5月15日，中国农业银行(601288,股吧)首席经济学家向松祚在“2014中国金融论坛”上表示，中国四大金融风险现在在同时发生，中国发生系统性、全局性金融危机的可能性已经超过60%，甚至可能超过70%。无论是从数据还是市场的研判来看，未来央行很有可能出台一系列的政策确保经济稳步增长，这与目前市场资金面逐日宽松的局面也较为吻合。

　　综合来看，未来市场资金面逐日宽裕，而政府融资平台、房地产和部分产能过剩行业的风险正在逐步加大，金融机构的投资渐趋保守，债市无疑再度成为金融机构投资的乐土。预计未来债券市场有望保持缓步上行的格局，走势较为乐观。（本文仅代表作者个人观点；作者单位：浦银租赁）


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。