主题：安信证券：压缩影子银行业务有利债券

2014-05-19 17:59:48 分享到：收藏评论(0) 来源 中国证券网 | 作者 屈红燕 　　中国证券网讯（记者 屈红燕）安信证券表示，五部委规范金融机构同业业务的核心是规范金融机构同业业务，结果是收缩银行表外信贷，即影子银行业务大幅缩小。首先，影子银行对固定资产投资活动的支持将明显下降，“堵偏门开正门”整体上会缩小信用的扩张，至少在未来一两个季度内对经济活动的影响是负面的。还有一些通过正规渠道难以融资或在短期内难以融资的企业资金链会非常紧张，这会加剧债务风险。其次，压缩影子银行业务，债券需求会上升，对债券是较为有利的。第三，规范同业业务会压缩银行利润，不利于银行股，特别是非标资产规模较大的股份制银行；压缩影子银行业务，大量房地产企业融资将会更加困难，投资、资金链、盈利都会有较大冲击。
　　安信证券还认为，房地产政策“放松”。目前的限购放松是局部性的；央行所谓的住房信贷“松绑”主要是针对前期房贷过紧的局面，并不是强制性的，实施力度要视商业银行具体情况而定。调控政策并不是本轮房地产市场调整的主要原因。目前调整过程仍未结束，现在的所谓政策“放松”无法扭转趋势，对股票市场影响有限。

　　安信证券进一步认为，经济、金融政策不可预测，也从不“预测”，从08年以来的经验上看，首次“降准”后市场都是下跌的，这一点可以作为参考。加大政策“刺激”的时点同样无法预测，完全可以等待政策明朗后再做判断。
　　安信证券认为，短期经济表现依然较弱。4月份经济增长依然偏弱，特别房地产投资下滑明显，基建投资维持高位但持续性仍需观察。5月以来螺纹钢价格连续走低，煤炭现货价格和大宗化工品价格维持低位，10大城市商品房销售增速继续下滑。2000点的支撑作用，对于这一问题不必过于纠结。首先，二、三季度上市公司盈利下行压力和IPO、大小非套现、融资缩量等资金面压力仍然存在，市场较难摆脱下行趋势。其次，即使短期存在所谓的估值支撑，也主要是沪深300为代表的低估值、大市值蓝筹，高市值品种仍有调整空间。



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