主题：中国平安股价低迷，打击可转债投资者“转股”热情

　大智慧阿思达克通讯社6月4日讯，虽然中国平安(601318.SH/02318.HK)260亿元A股可转债转股期已经开始数个交易日，但投资者参与转股的却“应者寥寥”。多位分析人士认为，近期以来，中国平安的正股价持续低迷是导致投资者缺乏转股热情的主要原因。

　　是持股？还是持债？
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大智慧7.02-0.03-0.43%中国平安39.32-0.58-1.45%很显然，由于目前转股成本高于股价，再加上沪港通新政即将出台，投资者持债意愿更强。

　　大智慧通讯社统计发现，近4月以来，中国平安股价仅在4月10日当天超过了平安转债的转股价41.33元/股。当天由于是证监会等出台了沪港通的政策，刺激了保险股的上扬。

　　目前，四大上市险企均是A+H两地上市，所以沪港通的政策被认为是保险A 股迎来历史性投资机会。然而从4月10日之后，保险股仅两月却显得“一蹶不振”。

　　自5月23日起，“平安转债”的投资者可以自愿进行转股操作，初始转股价为41.33元，4个交易日的交易表明投资者目前的转股热情并不高。从平安近日的股价来看，表现较为平稳，但明显低于初始转股价－－以中国平安近期徘徊在38-39元/股的股价参考，高达41.33元/股的转股价显然不太理想。

　　中国平安5月27日公布了一份“平安转债”转股进展的公告，显示截至2014年5月27日，本公司发行的平安转债累计已有人民币103,000元转为中国平安A股股票，累计转股股数为2,486股，占中国平安可转债转股前已发行股份总额的0.00003%。

　　“对投资者而言，当转股价低于中国平安A股市场价时才是合理的，而且转股价与市场价的差距越大，对投资者越有利。”京华山一保险分析师夏平表示，保险资金也不例外，当初大规模的保险资金涌向平安可转债，也是寄希望于在转股期顺利转股，通过转股价和市场价的价差，获得较好的收益。

　　如果单纯从票面利率看，可转债并没有多少吸引力。公告显示，平安可转债的票面利率为：第一年为0.8%、第二年为1.0%、第三年为1.2%、第四年为1.8%、第五年2.2%、第六年2.6%。

　　“虽然现在市场环境不理想，但未来能够顺利转股的概率比较大。”该分析师表示，目前中国平安和H股价格相较于A股价格仍然存在较大的溢价，随着沪港通的利好袭来，中国平安应该能够通过A股走高的方式让两地股价逐渐接近。

　　当然，未来这部分可转债以怎样的转股价格进行转股还存在较大的变术。依据中国平安发债募集说明书，在可转债存续期内，当其股价在任意连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于转股价格的80%，即15个交易日的股价低于33.06元时，需要另议转股价格。

　　截止发稿：中国平安A股39.28元/股，跌幅1.55%。平安转债103.11元/张，跌幅1.23%。


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