主题：银行间债市午盘走稳 资金维持平稳格局

2014年06月25日 13:12 FX168

　　中国银行(2.75, 0.00, 0.00%)间市场周三(6月25日)现券横盘整理，消息面淡静，资金亦维持平稳格局，利率债交投多集中在中短期金融债，信用债则以短融和铁道债等高等级品种为主。

　　剩余期限约0.96年的国开行固息金融债140213最新双边报价对应收益率为4.30%/4.20%，周二尾盘为4.30%/4.13%。中金所[微博]五年期国债期货主力合约TF1409早盘收报94.464元，较周二结算价跌0.06元，或0.06%。

　　业内人士指出，近期政策基调显示，央行[微博]全面降准的可能性不大，但机构对半年末后流动性持乐观看法，现券短端收益率应仍有下行空间，收益率曲线预计可能趋于陡峭。

　　交易人士称，宏观经济调结构基调不变，全面降准可能性较小，而融资成本存在下降需求，机构对半年末渡过后资金面亦普遍抱乐观预期，未来现券短端收益率还有下行空间。

　　人民日报海外版周三称，货币政策解决不了当前经济存在的结构性问题，货币全面开闸危害大。未来货币政策将维持稳健基调，全面降准的可能性不大。

　　国信证券在债市日评中亦指出，资金面非常平稳，短期利率仍将主动下行，展望下半年，根据对经济增长和通胀的预判，保守估计七天回购利率中枢在3.5%左右，此回购利率定位意味着一年期金融债利率目前的水平仍偏高。历史上来看，2007年以来，(一年金融债券-FR007(2.480, 0.00, 0.00%))的平均水平保持在40个基点附近，估计1年期金融债券的利率在3.90-4.00%附近相对合理。

　　货币市场方面，银行间资金市场周三隔夜及七天期质押式回购利率窄幅波动。7天回购因已跨月需求旺盛，不过大行融出的支持下，跨月资金供给基本都能满足，7天回购最新加权平均利率在3.52%附近。

　　市场人士并指出，从目前形势判断，月底前流动性应不会有太大波动；不过考虑到资金需求仍不小，使用信用债质押的交易增加，或在一定程度上加剧回购利率的波动。



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