主题：沪铜冲高回落可继续做空操作

来源：全球金属网 2014-07-14 复制网址〖宽屏查看〗 　基本面分析：上周，伦铜宽幅震荡，逢高获利了结盘与逢高试空盘同步出现，整体多空博弈加剧，KDJ虽开口向下，但均线排列仍然向多。国内沪期铜弱于外盘，沪伦比值下跌至7.1附近，在消息面偏淡的环境下，成交量略小于上周，但多空换手率加大，博弈加剧，周内回踩10日均线，下行风险加大。现货市场，隔月基差由800元/吨收窄至300元/吨左右，持货商一度欲推高现货升水，无奈下游严重畏高，需求偏淡，只能做到小幅升水成交，周内现铜维持贴水150元/吨-升水30元/吨，市场进口铜供应增加，品牌多样，品牌间价差扩大，中间商吸收低价货源买现抛期，下游按需采购，成交不力。基本面来看，印尼调整原矿出口禁令，放宽原矿石出口期限，允许符合要求的该国矿产公司继续出口原矿石至2017年。这将推高当前走势平稳的铜精矿加工费TC至130-150美元/吨。印尼原矿出口禁令放松，国内铜精矿供应量增加，将加大铜精矿供应压力。铜矿供给增加预期依旧会给价格带来下行压力。中国传统淡季来临，炎热的天气下多数冶炼企业选择在7/8月份检修，铜产出环比仍有减少可能。LME铜库存的触底缓增，但出现反弹的铜库存仍处于极低水平，高持仓与低库存的挤仓条件依然共存，其对价格继续呈现支撑作用。 周五铜价横盘整理，沪铜主力夜盘报收于50980元/吨，伦铜3月合约报收于7160美元/吨。库存回升及消费淡季将对铜价形成压制。全球铜显性库存持续下滑对此前铜价及现货升水的走高形成了支撑，但近期交易所库存的下滑之势遇到阻滞，最新库存报告显示，LME库存较前一交易日库存增加375吨至158475吨，较此前一周增加1975吨，上期所库存上周增加3102吨至84453吨，据分析，近期交易所库存的增长或与青岛骗贷事件相关，骗贷事件导致进口报关时间延长，银行对质押融资及贸易融资均更趋谨慎，最终使得中国铜进口遇到阻碍，最新数据显示，6月份中国铜进口环比继续下滑7.9%，中国进口的减弱推动LME库存的增长，同时骗贷事件也导致国内库存向LME转移，据CRU数据，青岛保税区库存已从5月份的5万吨水平下滑至当前的3万吨，上海保税区库存从早期的80万吨下滑至当前的60万吨水平，其中部分库存便转移成为LME库存。进入7月份后，国内现货消费处于淡季，下游采购有限，现货供给充裕，上周五长江现货升水继续下滑至升水40元/吨水平，大幅低于月初的升水270元/吨水平。综合来看，虽然当前铜价表现偏强，但是近期铜显性库存的增长对铜价形成压力，国内处于消费淡季，现货消费对铜价的支撑亦有限。

　　技术分析：沪铜今日整体宽幅震荡，周五夜盘沪铜小幅低开回落后强势反弹，夜间盘打出50550价位后反弹至51000整数口附近，今日早盘沪铜再度反弹至51100附近后回落至50950附近横盘整理，午后伦铜小幅跳水，沪铜尾盘跟随跳水报收50670附近， 整个交易日小幅收阴。

　　操作建议：沪铜1409继续多头格局下的回调整理，沪铜再次反弹至51100附近后承压回落。夜间盘伦铜跌破7130，沪铜1409合约跌破前期低点50470可追空操作。





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