主题：上海机场：下半年业绩有望回升

受到行业需求放缓的影响，上海机场（600009，收盘价16.63元）上半年起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比增速仅为6.3%、5.7%和14.9%，加之机场新收费政策的开始实施，公司航空及相关业务收入同比下滑5%至9.5亿元。

　　
　　 不过，T2扩建工程投入使用后航空租赁及地面服务业务的快速增长最终拉动公司当期实现营业收入15.7亿元，同比小幅增长4.3%；机场扩建工程带来的折旧费用及人工成本提升影响，营业成本同比上涨了49%至9.26亿元；航油公司及广告公司则继续贡献稳定盈利，上半年实现投资收益1.76亿元，同比略微下滑8.8%。

　　
　　 从7月份的数据来看，吞吐量增长依然不尽如人意，我们预计三季度国内航空市场需求依然难以出现好转迹象。然而随着奥运会对于航空需求抑制作用逐步消除，第三跑道空管、运营瓶颈限制打开，我们判断2008年底及2009年上海机场的增长速度将会有所回升。

　　推荐阅读A股重返1元股时代 梅雁将成首只1元股 A股大涨的三大希望 近期外资投行联手唱多A股 揭秘主力频繁进出券商股的意图 H股股价超A股公司首次达到12家(股) 3交易日10股票加入“破净”大军 平安：每股10欧元“补仓”富通二线蓝筹股接过“领跌”棒

　　 放眼未来，上海地区基地航空整合做强都将推动上海机场航空吞吐量以及非航各项业务的快速增长，预计2009年后公司业绩有望出现大幅增长。

　　
　　 虽然上海机场估值处于相对A股机场板块高端，但我们看好公司的长期增长前景并维持推荐的投资评级。根据我们DCF模型显示，目前上海机场合理价值为21.95元，对应当前16.48元的股价，仍然具有25%的上涨空间。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。