主题：控制煤炭总量政策近期或出台 煤炭股或存反弹契机

“近期将会出台控制（煤炭）总量的政策”，7月24日，中国煤炭工业协会会长王显政在2014夏季全国煤炭交易会暨东北亚煤炭交易会的间隙对媒体透露。

　　“自2012年下半年以来，在煤炭消费的增速放缓，产能建设超前，进口煤大幅增加的多重因素的影响下，煤炭市场下行的压力加大，煤价下跌、库存上升，导致煤炭企业亏损面扩大，经营困难加剧”，王显政表示。王显政透露近期调研数据称，煤炭企业的亏损面已经超过了70%以上，有50%以上的企业出现了减发、欠发、缓发职工工资的现象，货款拖欠大幅度增加，“企业经营困难的问题继续加剧”。

　　另外，王显政表示，近期协会组织召开了14户特大型煤炭企业主要领导的座谈会。会议达成了必须严格控制总量、调整完善企业的考核机制、规范煤炭的进出口、切实减轻企业负担、推进煤炭的清洁高效利用这五点共识。而协会也通过国务院的行业协会座谈会和其他的相关方式进行了反映。“近期，国家发改委、能源局已连续三次组织有关部门专门研究、协调相关事项，推动相关措施的落实”。他还表示，制约煤炭平稳运行的突出矛盾和问题将逐步得到解决。据其透露，相关措施后期会逐步出台，近期将出台控制煤炭总量的政策，而规范煤炭进出口的政策后期也将得到落实。

　　近一个月以来市场在经济企稳与房地产调控政策转向预期的共振下展开反弹，有色金属、钢铁、房地产、分别以12.06%、10.56%和9.36%的涨幅排名靠前。而作为周期性的煤炭股整体涨幅为7.07%，仅跑赢沪深300 铁指数1.9 个百分点，涨幅较小。齐鲁证券认为，在房地产调控预期转向提振市场情绪的作用下，有色金属、钢和房地产板块大幅跑赢煤炭存在基本面的支撑。反观煤炭，节能减排压制需求，产能严重过剩，煤价大幅下跌，经济企稳致基本面改善十分有限，这也是煤炭跑输其他周期性板块的主要原因。

　　站在目前的时点上看，齐鲁证券认为煤炭股或存在反弹契机，主要存在以下4 方面有利因素:(1)PMI 指数、发电量等数据表明经济企稳迹象明显；(2)房地产调控政策转向，二线城市房地产调控放开导致房地产投资增速触底回升，带动需求好转；(3)煤价较2013 年底再大跌133 元或21%，风险已大幅释放；(4)行业内亏损公司已增至4 成，1/3 的公司PB<1，股价包含悲观预期，国企改革对预期形成扰动。

　　由于以上因素可能出现的股价反弹可定性估值修复和交易性机会，建议关注中国神华、永泰能源、广汇能源。


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