主题：五粮液将重回1000亿市值

在限制三公消费的背景下，白酒行业此前遭遇调整。中信证券近日参加五粮液股东大会，认为白酒作为A股消费独有的板块具备很强吸引力。

根据中信证券的调研显示，五粮液的消费结构中，大众消费占比约80%，且最新全国流通库存大约对应1个月左右销量，在中秋旺季即将来临之前，库存处在较低水平，由于按照年销量10%-20%为合理库存水平，今年9月旺季开始前经销商存在补库存需求，结合去年三、四季度的低基数，预计从三季度开始销量增速转正。

中信证券认为，对于五粮液，短期看沪港通，长期看营销变革、渠道和并购整合。沪港通开通在即，白酒作为A股消费独有的板块具备很强吸引力，低估值的“茅五洋”具备国际估值比较优势，限于沪港通A股仅在沪市，短期深市白酒公司估值跟随茅台，长期预期沪港通开设成功后的深港通跟随开设。

此外，中信证券预测五粮液2014-2016年 EPS为 1.75元、1.91元、2.15元。由于沪港通开通之后，优质国内食品饮料公司估值向国际水平靠拢是长期趋势，且短期五粮液在营销体系和产品结构上正在积极优化，基本面见底叠加消费基础更加大众化后有利于营收的长期稳定性，2013年五粮液品牌价值达702亿。结合公司基本面的改善，和沪港通的估值改善预期，给予目标价26元，对应2014年15倍PE，对应1000亿市值。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。