主题：受困产能过剩 赤天化上半年预亏1.4亿 1.5亿

2014年07月25日 23:27
来源：中国证券网

.中国证券网讯（记者 杨晶） 氮肥、甲醇市场产能过剩的影响仍在继续发酵。继泸天化、云天化发布业绩预亏公告之后，赤天化7月25日晚间公告，由于今年上半年公司主导产品的产量和销售价格双线下行，预计公司今年上半年净利润亏损1.4亿元至1.5亿元。

行情走势 | 大单追踪 | 资金流向 | 最新研报 | 公司新闻 | 最新公告 中国证券网讯（记者 杨晶） 氮肥、甲醇市场产能过剩的影响仍在继续发酵。继泸天化[1.89% 资金 研报]、云天化[1.62% 资金 研报]发布业绩预亏公告之后，赤天化[0.00% 资金 研报]7月25日晚间公告，由于今年上半年公司主导产品的产量和销售价格双线下行，预计公司今年上半年净利润亏损1.4亿元至1.5亿元。

亏损主因：产品产量和价格双双下行

在产能过剩发酵的行业背景下，亏损成为当下氮肥企业的共同遭遇，淡季一过，业绩亏损面甚至呈现加剧势头。云天化近日发布预亏公告，预计今年上半年较上年同期相比亏损增加50%以上。泸天化预计今年上半年净亏损1.7亿元-2.2亿元。较早的建峰化工[1.29% 资金 研报]则预计上半年亏损约1.5亿元。

赤天化公告称，预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.4亿元至1.5亿元。2013年同期公司净利润2789万元，基本每股收益0.0294元。公司解释导致亏损原因是，今年上半年生产装置计划检修，产品产量同比大幅减少。同时，主导产品市场持续低迷，销售价格同比大幅下降。

对比今年一季报中净利亏损5867万元，赤天化今年二季度亏损预计扩大至0.8亿元至0.9亿元。据了解，相比一季度的传统淡季，二季度公司亏损面有所扩大的一个主要原因是产品价格的继续下沉。

记者了解进一步的实际情况是，今年一季度赤天化的有效生产时间减少，主要生产原材料天然气供应减少，尿素等产品销售单价及销售量下降，铁路运输费用也涨价。而二季度，公司旗下金赤化工于今年4月初才开始恢复运行。但产量放量的同时，市场竞争加剧，尿素的销售价格在第二季度继续下滑约一成。同时公司上半年财务费用较上年同比也有所增加。

突围路径：结构调整+国企改革

如何尽早摆脱经营困局？赤天化正处于关键的破局时点。今年5月，公司公告将以1.4749亿元的转让价格，向控股股东贵州赤天化集团转让公司所持有的贵州赤天化纸业公司及贵州赤天化纸业竹原料公司。赤天化集团将以旗下天阳公司及部分经营性资产作为对价支付，同时支付现金5342.47万元。

此举不仅能让赤天化收获资产转让受益，更重要的是为公司剥离持续亏损的纸业资产，减轻经营包袱。2013年赤天化纸业主体装置处于计划停车状态，利润总额亏损高达近2亿元。

自救不止于此，来自公司方面的消息是，为脱困产能过剩迷局，赤天化下一步将可能对天然气化工产品结构进行调整，同时更加着力发挥煤化工优势，欲延伸煤化工产品链条，进一步丰富煤化工产品结构。

更重要的是，国资改革加速将可能给赤天化带来更大助力，未来公司实际控制人的变更给予市场更多想象力。贵州今年启动国资产权制度改革三年行动计划中明确，赤天化的控股股东赤天化集团作为贵州省属国资独资公司，从属于一般竞争类企业分类，未来将推动企业整体改制，实现产权多元化，充分利用现有上市公司平台调整优化国有资本配置及股权结构，最终实现国有资本有序进退。

赤天化已于6月6日起停牌至今，停牌前股价报2.84元。公司日前公告最新改革进展是，贵州国资委筹划赤天化集团国有股权的整体转让，将导致赤天化股份公司实际控制人发生变更。相关审计、评估等工作已结束，正依据评估结果对方案的细节进行论证。



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